Jakie są najlepsze spółki dywidendowe na GPW? Ranking na 2026 rok

Wśród Dywidendowych Arystokratów 2026 będzie najmniej niespodzianek, bo każda z 8 spółek w tej kategorii gościła w moich rankingach już przynajmniej 2 razy: 

• Najrzadziej PZU, bo tylko 2 razy było w Dywidendowych Okazjach.
• Najczęściej Neuca, Asseco Business Solutions i Dom Development, z czego tylko pierwsza spółka była aż 5 razy Dywidendowym Arystokratą. Znalazła się tu dziś po raz szósty!

Dla wielu bardziej szokujące będzie nie to, które firmy się tu znalazły, a to, których firm tu w tym roku nie ma, bo zabrakło tu stałych bywalców tej kategorii w postaci np. spółki Kęty (KTY). Tegoroczna top lista nie powinna nikogo zaskoczyć, może poza wysoką pozycją niektórych firm, które nie mają tak długiej historii wypłat dywidend, co np. Neuca, która wypłaca je od 21 lat (np. Oponeo płaci dywidendę nieprzerwanie od 14 lat, a Voxel „tylko” od 10 lat). Są tu weterani moich list w postaci Dom Development (DOM), Asseco Business Solutions (ABS), Asseco South Eastern Europe (ASE), Neuca (NEU) czy KRKA (KRK), co daje wysoką pewność wypłat dywidend w przyszłości i nadzieję, że będą to dywidendy rosnące.

Poza wyżej wymienionymi zakwalifikowałem tu też Oponeo (OPN), PZU (PZU) oraz Voxel (VOX), co niektórych zdziwi, bo spółki te zwykle znajdowały się w innych kategoriach moich list (jeśli w ogóle).

Przyglądając się parametrom technicznym tej grupy spółek zauważam przede wszystkim ich dość przeciętną stopę dywidendy wynoszącą około 4% brutto (czyli ze 100 zł zainwestowanych po dzisiejszej cenie, otrzymamy około 4 zł brutto dywidendy). Jednak gdybyśmy kupowali te akcje już w latach 2015 – 2019, to dzisiejsze dywidendy stanowiłyby około 14,5% tamtych cen zakupu, co świadczy o tym, że wzrost dywidend jest w tej grupie dość pokaźny. 

Wskaźnik C/Z jest w tej grupie dość przeciętny, bo wynosi średnio 15,5, a w ostatnich latach był nieco niższy, wynosząc średnio 13,5. Oznacza to, że inwestorzy patrzą na te spółki nieco przychylniej niż w przeszłości, co jest dobrym znakiem, biorąc pod uwagę, że wycena wskaźnikiem C/Z w okolicy 15 nie jest kosmicznie wysoka, więc trudno powiedzieć, że przepłacamy, budując portfel z tych 8 spółek. 

Jedynym problemem w tej grupie może być dalszy wzrost działalności, bo niemal wszystkie firmy wśród tegorocznych Arystokratów to spółki, po których nie powinniśmy się spodziewać dynamicznego wzrostu (w sensie: jakiś wzrost może następować, ale nie ma tu firm niedojrzałych, które mogą przynieść kosmiczny wzrost działalności i wyników). Jednak ten problem dotyczył grupy Dywidendowych Arystokratów w każdym z poprzednich lat, więc tym bardziej dziwię się, że to ta grupa spółek dała najlepsze wyniki w całym okresie 5-letnim (uroki polskiej giełdy ;)). Zaprezentuję teraz szczegółowe wyniki każdej z 8 spółek-arystokratów dywidendowych.

Prawdopodobnie nikogo nie zdziwi fakt, że na pierwszym miejscu Dywidendowych Arystokratów 2026 umieściłem firmę deweloperską Dom Development. Spółka specjalizuje się w budowie mieszkań i zarabia głównie z ich sprzedaży na rynkach warszawskim, trójmiejskim, wrocławskim i krakowskim. Mimo dość oczywistego spowolnienia na rynku mieszkań spowodowanego wysokimi kosztami kredytu, brakiem programów rządowych wspierających kredytobiorców (i dobrze) oraz lekkim nasyceniem rynku po latach wysokich wzrostów cen mieszkań, Dom Development udaje się ciągle powiększać przychody i zyski. Dywidendy rosły od 0,80 zł w 2009 roku do 13 zł w 2024 roku, przy czym stopa dywidendy z czasem spada, z około 9-10% niegdyś do około 6-7% wobec cen z ostatnich kilku lat. Największą łamigłówką jest to, jak jeden z czołowych deweloperów mieszkań zareaguje na nieco spowalniający rynek mieszkaniowy, o czym jednak piszę od kilku lat, a spowolnienie dalej nie dotyka znacząco tej spółki. Pod kątem dywidend jest to firma niezwykle solidna, więc zasługuje w tym roku na 1. miejsce w moim głównym rankingu.

Drugie miejsce wśród Dywidendowych Arystokratów GPW 2026 zajęła spółka Oponeo.pl będąca polskim sklepem internetowym z oponami i felgami, który zaczynał w 1999 roku jako portal branżowy, a sprzedaż opon rozpoczął w 2001 roku. W zeszłym roku wspominałem, że jest liderem w Polsce i osiąga niewiele przychodów za granicą i że może być to jej barierą wzrostu. Oceniając wyniki z ostatnich 4 kwartałów, obawiam się, że właśnie to możemy obserwować, bo ani wzrost przychodów, ani dynamika zysku nie jest imponująca. Między innymi dlatego spółka weszła na listę Dywidendowych Arystokratów, a nie Liderów Wzrostu, wśród których w przeszłości była. Jednak ze względu na historię rosnących dywidend w ostatnich latach spółka zasługuje na 2. miejsce w grupie Dywidendowych Arystokratów 2026.

Trzecią wśród Arystokratów Dywidend została spółka Asseco Business Solutions będąca polską spółką informatyczną z siedzibą w Lublinie, która powstała w 2007 roku z połączenia kilku polskich firm IT i notowana na GPW od tego samego roku. Specjalizuje się w projektowaniu i wdrażaniu oprogramowania ERP dla przedsiębiorstw, głównie na rynkach europejskich. Na moich listach jest właściwie od zawsze, a miejsce tu co roku zapewnia sobie miarowo rosnącymi przychodami i zyskami oraz bardzo stabilnym (wręcz jak „od linijki”) wzrostem dywidend. Stopa dywidendy jest od lat na poziomie około 5-6%, a dynamiczny wzrost ceny w ostatnim roku sprawił, że w przyszłym roku stopa dywidendy może być niższa niż zwykle.

Czwarta w tej kategorii jest firma PZU, czyli dobrze wszystkim znana, największa grupa finansowa w Europie Środkowo-Wschodniej, notowana na GPW od 2010 roku. Spółka działa w ubezpieczeniach, bankowości (Pekao, Alior Bank) i zarządzaniu aktywami, zarabiając na składkach, opłatach bankowych i prowizjach za zarządzanie funduszami. Większość przychodów PZU to stale segment ubezpieczeniowy, następnie bankowość i na ostatnim miejscu inwestycje. Za jakiś czas być może nastąpi „wielka fuzja” PZU z Pekao SA, ale na razie analizuję PZU jako pojedynczą spółkę, która w dość imponujący sposób zwiększa swoje przychody, zyski i dywidendy. Niestety równie imponująco wzrosła w ostatnim roku jej cena, przez co jest nieco droższa (wskaźnikowo) niż w latach 2023 i 2024. 

Voxel to sieć centrów diagnostycznych specjalizująca się w usługach rezonansu magnetycznego, tomografii komputerowej i teleradiologii oraz dostawca systemów informatycznych dla szpitali. W zeszłym roku narzekałem na to, że przychody spółki są w kilkuletniej stagnacji, więc wygląda na to, że coś się od 2023 roku ruszyło i przychody znowu rosną. Voxel pasuje mi dziś o wiele bardziej do Dywidendowych Arystokratów niż do Dywidendowych Liderów Wzrostu (mimo że w roku 2022 obniżył kwotę dywidendy), bo branża medyczna jest na ogół dość stabilna i zapotrzebowanie na te usługi raczej nie spadnie znacząco w ciągu 10 lat, a dziś mamy lepsze wyniki niż w 2024 roku po nieco niższej cenie akcji, stąd wysokie, piąte miejsce w grupie tegorocznych Arystokratów.

Asseco SEE (ASE) mimo że historią wzrostu dywidend zasłużyło sobie na szóste miejsce w grupie Dywidendowych Arystokratów, to wzrostem przychodów i zysków od kilku lat po prostu nie zachwyca, zwłaszcza że cena akcji wzrosła w tym roku z poziomów stagnacji lat 2021-2024 (około 50 zł) do poziomu ponad 60 zł. To chyba spółka, z którą miałem największe problemy w tej grupie, bo wzrost działalności jest tu bardzo niewielki, więc znalazła się tu głównie za mocną politykę dywidendową i historię wypłat dywidend.

Neuca to hurtowy dystrybutor farmaceutyków do aptek, notowany na GPW od 2004 roku, który jest liderem rynku dystrybucji leków w Polsce i konsekwentnie dzieli się zyskiem. Dlatego właśnie od lat gości na mojej liście Dywidendowych Arystokratów. Patrząc na wyniki spółki trudno spodziewać się po niej rewolucyjnego wzrostu, choć firmie udaje się nieznacznie zwiększać przychody, to zysk od kilku ładnych lat praktycznie stoi w miejscu. Mimo to dywidendy są konsekwentnie podnoszone, więc zasłużyła sobie na 7. miejsce wśród Dywidendowych Arystokratów 2026. Warto zwrócić uwagę na dość niski wskaźnik stopy dywidendy i dość wysokie C/Z, więc jeśli chcesz wycisnąć z portfela dywidendowego jak najwięcej, to Neuca może nie być dla Ciebie właściwym wyborem.

Ósme miejsce w grupie TOP 8 Dywidendowych Arystokratów GPW zajmuje w tym roku Krka (KRK), której akcje są notowane na GPW pomimo tego, że nie jest firmą polską. Jest to słoweńskie przedsiębiorstwo farmaceutyczne założone w 1954 roku, notowane na giełdzie warszawskiej jako największy producent leków generycznych w Europie Środkowej. Spółka zarabia przede wszystkim na produkcji i dystrybucji leków na receptę, co sprawia, że jest kolejną firmą działającą w branży medycznej/farmaceutycznej w moim tegorocznym rankingu spółek dywidendowych. Choć także tu wyniki finansowe nie rosną tak szybko, to mimo to spółce udaje się zwiększać co roku wypłacane dywidendy, osiągając stopy dywidend około 5-6% rocznie. Pod znakiem zapytania jest dla mnie tylko wzrost ceny akcji z ostatnich 12 miesięcy, za którym nie szedł w równym tempie wzrost jej wyników (ale to w tym roku częsty problem dla spółek notowanych w Warszawie).

Podsumowując tegoroczny ranking TOP 8 Dywidendowych Arystokratów GPW, chciałbym zauważyć, że są to firmy dojrzałe, wypłacające dywidendy od wielu lat, po których próżno spodziewać się już dynamicznego wzrostu. Jednocześnie w turbulentnych czasach to właśnie takie firmy mogą dać inwestorowi więcej otuchy, zwłaszcza jeśli udało mu się kupić ich akcje w korzystnych cenach. I tu właśnie mam problem, bo w tej grupie firm mam wrażenie, że płacimy na ogół więcej niż rok temu za „prawie to samo” w kwestii ich wyników i potencjału rozwoju, dlatego – zupełnie szczerze – tym razem bardzo się zdziwię, jeśli to ponownie ta grupa firm osiągnie najlepszy roczny wynik (za rok) z moich 3 rankingów.