Jak inwestować pasywnie? 5 najlepszych portfeli pasywnych dla każdego

Coraz popularniejszy w świecie inwestowania jest pogląd o tym, że same akcje amerykańskie, np. w formie indeksu 500 największych spółek notowanych w USA, czyli S&P 500 dają wystarczającą dywersyfikację geograficzną, by nazwać to inwestowaniem pasywnym. Jak już wspomniałem na początku tego wpisu, w tej definicji „pasywności” nie krytykuję i nie komentuję przedmiotu inwestycji, skupiając się tylko na tym, by portfele były proste i możliwe do pasywnego prowadzenia, a portfel z ETF-em na S&P 500 jak najbardziej spełnia te założenia. 

Głównym bohaterem tego portfela jest jeden z największych europejskich ETF-ów Vanguard S&P 500 UCITS ETF (IE00BFMXXD54, VUAG/VUAA), czyli tani fundusz ETF na 500 największych firm notowanych w USA, który akumuluje dywidendy. Ten portfel pasywny jest dla kogoś, kto w inwestowaniu kieruje się następującymi założeniami:

• amerykańska giełda akcji i tak jest od lat motorem napędowym całego świata, więc nie ma wzrostu indeksu światowego bez wzrostu USA,
• spółki amerykańskie stanowią i będą stanowić większość kapitalizacji indeksu globalnego i jako że prześcigają wzrostem wyników finansowych firmy spoza USA, to można równie dobrze pominąć „ogon” w postaci spółek spoza USA,
• jeśli kiedyś nadejdzie kryzys, to dotknie jednakowo indeks amerykański i indeks globalny. Po co więc rozkładać bardziej ryzyko, skoro przy krachu w USA i tak ucierpią też indeksy szerzej zdywersyfikowane.

Mimo że osobiście nie zgadzam się w 100% z tymi założeniami (o czym pisałem m.in. tutaj), to wiem, że wiele osób upraszcza to w ten sposób i dla nich indeks spółek amerykańskich będzie wystarczający, by zbudować część akcyjną ich portfeli. W wersji 4 jako część obligacyjną zaproponowałem jeden z 2 istniejących obecnie ETF-ów na polskie obligacje skarbowe. Chodzi o ETF na indeks TBSP, o którym pisałem we wpisie „Kiedy kupić ETF na indeks polskich obligacji TBSP?„. W indeksie TBSP znajduje się obecnie 19 emisji polskich obligacji skarbowych zerokuponowych i stałoprocentowych o umiarkowanej zapadalności, tworzące razem „syntetyczną obligację stałoprocentową” o około 4% duracji (wrażliwości na stopy procentowe). Niewątpliwą zaletą indeksu TBSP jest to, że od kilku lat istnieje śledzący go ETF Beta ETF TBSP (PLBTBSP00012, ETFBTBSP), który może i do najtańszych nie należy, ale można go nabyć przez regularne konto maklerskie.

Zaletą wykorzystania tu ETF-u na indeks polskich obligacji skarbowych TBSP jest to, że w długim terminie powinien dać rynkowe wyniki i przynieść portfelowi stabilność, której S&P 500 może potrzebować w trudnych dla akcji czasach. Wadą ETF-u na TBSP jest podatność na zmiany stóp procentowych, co najdobitniej widać było w latach 2021 i 2022, kiedy ten indeks „bezpiecznych obligacji skarbowych” stracił prawie 22% swojej szczytowej wartości. Dlatego właśnie uznaję notowane na giełdzie obligacje stałoprocentowe/zerokuponowe za bardzo słabą inwestycję w czasach zerowych lub niskich stóp procentowych i wprost przeciwnie w czasach, gdy stopy procentowe są przynajmniej kilkuprocentowe i zapowiada się raczej ich obniżanie niż podnoszenie. Zainteresowanych tematem sytuacyjnego zakupu obligacji w zależności od inflacji, stóp procentowych i sytuacji na rynku zachęcam do przeczytania wpisu „W jakie obligacje zainwestować? Obligacje a inflacja i stopy procentowe” zastrzegając, że niewiele ma to wspólnego z inwestowaniem pasywnym ;-).

Czym byłaby prezentacja portfeli pasywnych bez dodania tu odrobiny szaleństwa? Tym razem połączymy nie 500 największych spółek notowanych w USA, a indeks 100 innowatorów z USA, czyli NASDAQ 100, który z dywidendami przyniósł w latach 2017 – 2024 średnio więcej niż 20% rocznie, co jest wynikiem absolutnie szalonym i niespotykanym wcześniej. Zakładamy, że inwestor „pasywny” wybiera właśnie ten indeks, uznając go za wystarczająco zdywersyfikowany i w części akcyjnej portfela lokuje jeden z największych ETF-ów na ten indeks, czyli iShares Nasdaq 100 UCITS ETF (IE00B53SZB19, CNDX/SXRV).

Wybierając tak skoncentrowany (ponad 60% indeksu to spółki technologiczne) indeks akcji, inwestor potrzebuje czegoś bardzo mało zmiennego do części obligacyjnej. Jak znalazł będzie tu drugi z ETF-ów na polskie obligacje skarbowe, czyli BETA ETF Obligacji 6M (PLBETWT00010, ETFBCASH), który przez wielu nazywany jest „odpowiednikiem lokaty notowanym na giełdzie”. Byłoby to sformułowanie nieprecyzyjne, bo ten ETF oparty o indeks GGWB-BWZ w rzeczywistości inwestuje w zmiennoprocentowe obligacje skarbowe notowane na giełdzie, czyli papiery, których najmniej dotyczy ryzyko stóp procentowych. Stąd „6M” w jego nazwie, oznaczające, że to ETF na obligacje o krótkiej duracji i niewielkiej wrażliwości na stopy procentowe.

Łączymy więc szalony indeks technologiczny NASDAQ 100 z „lokatą” notowaną na giełdzie, uzyskując następujący efekt:

Czy w przypadku giga kryzysu w USA ETF BETA Obligacji 6M uratuje ten portfel? Zależnie od proporcji, ale posiadacz sugerowanego tu 80/20 z NASDAQ 100 oraz BETA Obligacji 6M ma pełne prawo, by obawiać się o swój portfel w razie kryzysu na rynku akcji. Część obligacyjna tego portfela niewątpliwie da sobie radę w przypadku dużych spadków cen akcji, bo notowane na giełdzie obligacje WZ prawie na pewno nie reagują źle na spadki cen akcji giełdowych. Jednak jeśli połączenie nieco szalonego i nieuznawanego za wystarczająco zdywersyfikowany przez ogół inwestorów pasywnych indeksu NASDAQ 100 z obligacjami o krótkiej duracji pozwoli Ci zachować spokój, to droga wolna – możesz prowadzić ten nieco szalony, ale bardzo prosty portfel pasywny.