Może część czytelników się teraz zdziwi, ale przedstawione wyniki dotyczą portfeli dywidendowych prowadzonych w sposób skrajnie pasywny, a mianowicie:

• W dniu wydania rankingu kupuję 5/10/15 spółek po równo po cenach zamknięcia.
• Kiedy spółka wypłaci dywidendę, to reinwestuję jej kwotę pomniejszoną o podatek Belki w akcje tej samej spółkę (w dniu wypłacenia dywidendy).
• Nie dokonuję żadnego aktywnego rebalancingu. Pozwalam proporcjom zmieniać się w dowolny sposób.
• Nie dokonuję wpłat (nowego kapitału) do portfela.
• Nie zarządzam nim aktywnie. Nawet jak ze spółki dochodzą złe wieści, to nie sprzedaję tych akcji i nie kupuję nowych (akcji innej spółki lub spółek).
• Jeśli spółka schodzi z giełdy drogą wykupu, to „sprzedaję ją” po cenie wykupu i tego samego dnia kupuję po równo akcje pozostałych w portfelu firm (zrobiłem tak np. w przypadku PGS Software, która została wycofana z giełdy).
• Jeśli spółka bankrutuje lub „w zły sposób” schodzi z giełdy, to dodaję transakcję sprzedaży za 0 zł (zrobiłem tak m.in. z akcjami IRL, tracąc całe zainwestowane w spółkę środki).

Nie jest to zatem sposób, w jaki prowadzę swój portfel, ani taki, w jaki sugerowałbym prowadzić komukolwiek długoterminowy portfel aktywny złożony ze spółek notowanych na polskiej giełdzie. To jasne, że inwestor dywidendowy powinien dokonać zmian w portfelu, gdy widzi, że jedna z jego spółek zaprzestaje wypłacać dywidend lub ma dowolne nieodwracalne kłopoty finansowe, a on nie czuje się już komfortowo, posiadając jej udziały. Dlatego weź poprawkę na wyniki przedstawionych portfeli, bo zakładam, że każdy z nas prowadziłby je trochę inaczej (co niekoniecznie przyniosłoby mu lepsze rezultaty od przedstawionych we wpisie).

Pozwól, że krótko ocenię teraz każdy z portfeli, najpierw prezentując ich wyniki wobec benchmarku, a następnie rozkład wypłacanych przez nie dywidend w czasie.

W rankingach na 2023 rok zadziałało wszystko to, co przestało funkcjonować w rankingach na 2022 rok, czyli ludzka ocena i zwyczajna, ręczna analiza, którą (przynajmniej na razie) najlepiej przeprowadza ludzkie oko (i mózg). Dywidendowi arystokraci 2023 są efektem sprawdzenia wieloletniej historii dywidend, ale i ich wzrostu, a także potencjału do wzrostu wyników finansowych firm w przyszłości. Według mnie jest to triumf zdrowego rozsądku w inwestowaniu, w którym wybieramy przede wszystkim firmy nie tylko perspektywiczne, ale i sprawdzone i z ugruntowaną pozycją jako mocne firmy dywidendowe. W dniu tworzenia rankingu ich główne wskaźniki wyceny prezentowały się następująco:

• Przeciętne C/Z spółki z tej grupy w dniu wydania rankingu: 10,1.
• Przeciętna stopa dywidendy spółki z tej grupy w dniu wydania rankingu: 7,1%.

W grudniu 2022, czyli gdy tworzyłem rankingi dywidendowe na 2023 rok, było na polskiej giełdzie znacznie taniej niż w październiku 2020 (ranking na 2021 rok) i grudniu 2021 (ranking na 2022 rok). Na tyle tanio, że legendarne wręcz spółki dywidendowe można było kupić na mniejszych lub większych „przecenach”. A jak mówi inwestycyjny zdrowy rozsądek – jeśli solidne i uznane spółki dywidendowe są nieco taniej niż na swoich poprzednich maksimach i nie zapowiada się na kryzys lub recesję, to czasem warto kupić je, mimo że nie są w danym momencie oddawane za półdarmo.

Rezultat tego portfela po 12 miesiącach jest bardzo dobry, bo 13 z 15 spółek dało zarobić (jeśli wliczymy w to też dywidendy). Dwiema spółkami, które zarobić nie dały są Ekopol i Eurotel, przy czym obydwie miały w 2022 rekordowe wyniki, których nie dały rady utrzymać ani pobić w 2023 roku, co spotkało się ze sporym zawodem inwestorów giełdowych i spadkami ceny ich akcji na giełdzie.

Rekordzistami wzrostu wśród dywidendowych arystokratów 2023 okazały się Budimex (BDS), Dom Development (DOM) i Decora (DCR), które korzystają z dobrej koniunktury na rynku budowlanym i mieszkaniowym. Jednak nie gorzej poradziły sobie inne spółki, przynosząc bardzo satysfakcjonujący i o kilka punktów procentowych wyższy od benchmarku wynik inwestycyjny za 2023 rok.

Co do Zasady Pareto to nie znajduje tu swojego zastosowania, bo 3 najlepsze pod kątem wysokości dywidend spółki (ETL, DOM, KTY) odpowiadały za „raptem” 40% łącznej kwoty wypłaconych w ciągu 12 miesięcy dywidend. Co do zmienności, to w ciągu roku ten portfel nie spadał o więcej niż 4,2%, co czyni go szalenie stabilnym jak na tak niespokojne i niepewne czasy w gospodarce.

Może i dywidendowi arystokraci 2023 to mocny portfel, ale kolejny, który opiszę, okazał się w kończącym się właśnie roku jeszcze lepszy.