10 skutecznych portfeli inwestycyjnych z ETF-ów dla każdego.
Chcesz wiedzieć, jak budować i prowadzić portfel inwestycyjny Z ETF-ów? Przygotowałem dla Ciebie sporo konkretów, więc przygotuj się. Po pięciu wpisach, w których koncentrowałem się głównie na teorii funduszy pasywnych, nadeszła pora na trochę praktyki. Obiecuję, że „trochę” to w tym przypadku mało powiedziane, a serię o ETF-ach na moim blogu zakończymy z prawdziwym przytupem. Inwestując w fundusze pasywne, każdy z nas będzie miał w tym nieco odmienny cel. Niektórzy dążyć będą do maksymalizacji wzrostu wartości swojego portfela, inni zechcą wykorzystać ich potencjał dywidendowy, osiągając możliwie duże okresowe wypłaty, a jeszcze innym wystarczy możliwość ucieczki przed inflacją.
Niezależnie do której grupy się zaliczasz, z pewnością chcesz przede wszystkim kontrolować swoje finanse i nigdy nie ryzykować więcej niż jesteś w stanie sobie na to pozwolić. W tym wpisie pokażę Ci zatem, jak zbudować portfel inwestycyjny z ETF-ów, wykorzystując ich dwie największe zalety, czyli szeroką dywersyfikację aktywów i ich niskie koszty bieżące. W efekcie przedstawię Ci 10 ciekawych portfeli, spośród których na pewno znajdziesz coś dla siebie lub wedle własnego uznania dostosujesz jeden z nich do swoich potrzeb. Zapewne sporo już wiesz o ETF-ach, więc nadeszła pora byś przekuł teorię w praktykę i poznał metody na prowadzenie portfeli inwestycyjnych bazujących na funduszach pasywnych ETF.
Zachęcam także, byś zapoznał się z innymi wpisami dostępnymi na moim blogu o oszczędzaniu – dowiesz się z nich m.in., jak kupić ETF oraz jakie są najlepsze ETF. Wszystkie teksty są napisane w prosty i zrozumiały sposób, tak by ułatwiły Ci oszczędzanie, inwestowanie i zarabianie.
Podcast
YouTube
W skrócie
Z tego artykułu dowiesz się:
- Według jakich reguł powinieneś budować portfel inwestycyjny z funduszy ETF.
- Jakie 10 modelowych portfeli ETF-ów może złożyć każdy inwestor, niezależnie od stopnia zaawansowania.
- Który z 10 portfeli będzie pasował do Twojego stylu inwestowania najlepiej.
- Jak prowadzić portfel inwestycyjny z ETF-ów. Czy i jak często równoważyć proporcje aktywów, jak kontrolować ryzyko walutowe i unikać ukrytych opłat.
Powiązane wpisy
- ETF (1/6) – Co to są fundusze ETF i dlaczego warto w nie inwestować?
- ETF (2/6) – Jak wybrać ETF? Narzędzia do znajdowania i oceny ETF-ów
- ETF (3/6) – Jak kupić ETF? Porównanie ofert, kont i możliwości
- ETF (4/6) – Ile kosztują fundusze ETF? Prowizje i opłaty funduszy ETF
- Jak zbudować portfel dywidendowy z funduszy ETF?
- W co zainwestować 10 tysięcy złotych? Pierwszy portfel inwestycyjny
- W co zainwestować 100 tysięcy złotych? Portfel dla średnio zaawansowanych
- Waluta notowań funduszu ETF nie ma żadnego znaczenia
- Ryzyko walutowe w inwestowaniu w ETF. Zabezpieczać czy nie?
- ETF na cały świat czy na rynki rozwinięte i wschodzące osobno?
Podstawowe zasady prowadzenia portfela
Zanim przejdziemy do sedna wpisu o tym, jakie ETF-y do portfela wybierać, pragnę wyjaśnić, w jaki sposób prowadzi się każdy z portfeli, które tu opisałem i jaki rodzaj inwestora będzie nimi operował najlepiej. Zacznijmy od tego drugiego, aby każdy z Was mógł szybko zweryfikować, czy ten wpis w ogóle jest przeznaczony dla niego oraz czy znajdzie tu coś ciekawego dla siebie. Kto według mnie powinien interesować się budowaniem portfela inwestycyjnego złożonego z samych funduszy pasywnych? Jakie czynniki należy wciąż pod uwagę, decydując się na portfel ETF?
Komu polecam portfel z samych ETF-ów?
Oto sugerowane parametry modelowego inwestora w ETF-y:
- Czas. Zabrzmi to dziwnie, ale decydując się na portfel złożony z samych ETF-ów nadmiar czasu będzie Twoim przeciwnikiem. Dlaczego? Otóż inwestowanie w fundusze pasywne powinno być naprawdę takie, jak sugeruje ich nazwa, a szukający przygód spekulanci nie znajdą w nim niczego pociągającego. Jedna godzina na miesiąc, a nawet na kwartał w zupełności wystarczy do sprawnego zarządzania portfelem ETF.
- Okres inwestycji. Pamiętaj, że wszystkie sugerowane w tym artykule ETF-y mają ekspozycję na rynki zagraniczne, a więc kupując je, wystawiasz się na ryzyko walutowe. O ryzyku walutowym i jego redukcji więcej przeczytasz we wpisie „Ryzyko walutowe w inwestowaniu w ETF. Zabezpieczać czy nie?„, ale pamiętaj, że jeżeli Twój okres inwestycji jest krótszy od 10 lat, to stanowczo odradzam inwestowanie więcej niż 20-25% swojego majątku w jakikolwiek z przedstawionych tu portfeli, z których każdy ma 100% wystawienia na ryzyko walutowe. Jeśli budujesz portfel na lata, to w ciągu dekady inwestowania prawie na pewno trafisz na dobry moment do wyjścia z inwestycji po korzystnym kursie walutowym wobec złotego. Pamiętaj też o unikaniu kupowania ETF-ów na tzw. walutowych maksimach, czyli blisko historycznych maksimów kursu waluty lub walut obcych, w których dany fundusz ETF inwestuje.
- Pieniądze. Inwestowanie w zagraniczne ETF-y warto rozpocząć od kwoty około 25 000 złotych, planując corocznie dokładać podobną sumę. Nieprzypadkowo podana przeze mnie kwota jest dosyć bliska limitowi wpłat na IKE i IKZE, bo właśnie przy użyciu tych kont sugeruję zacząć przygodę z ETF-ami, zwłaszcza tymi wypłacającymi dywidendy (ang. distributing).
- Mentalność „kup i trzymaj”, raczej niż „kup i sprzedaj” oraz „kupuj partiami, niezależnie od ceny i w określonych odstępach czasu”, prędzej niż „spróbuj znaleźć dołek i kupić jak najtaniej”.
- Potrzeba kontroli również będzie w inwestowaniu ETF-owym Twoim przeciwnikiem. Im rzadziej będziesz sprawdzał kurs/stan swoich inwestycji, tym lepiej poradzisz sobie jako inwestor pasywny. Najlepszym sposobem na uniknięcie pokusy nadmiernego reagowania jest brak świadomości sytuacji (serio!).
- Skłonność do ryzyka nie jest tutaj bardzo istotna, gdyż prezentowane portfele będą obarczone zróżnicowanym ryzykiem inwestycyjnym. Pierwsze trzy będą tylko trochę bardziej ryzykowne od lokat bankowych, zaś te ostatnie tak bardzo, że aż strach je wybrać ;).
Wybór konta do inwestowania w ETF-y
Napisałem już na ten temat bardzo obszerny artykuł zatytułowany „ETF (3/6) – Jak kupić ETF? Porównanie ofert, kont i możliwości„, więc żeby nie dublować treści, jedynie wspomnę o wnioskach z niego płynących w kontekście budowania portfela. Wszystkie portfele poza dziesiątym, będącym dosyć specjalnym dodatkiem, dedykowanym jednemu z moich najwierniejszych czytelników, zbudujesz, inwestując przy pomocy jednego z polskich kont maklerskich z ofertą zagraniczną (obecnie DM BOŚ, XTB i BM mBanku).
Szerokość oferty to jedno, ale nie bagatelizuj też trudności rozliczenia podatkowego związanego z ETF-ami. W poprzednim wpisie z tej serii, czyli ETF (5/6) – Jak rozliczyć podatek z ETF-ów? Zyski i dywidendy przekazałem Ci całą swoją wiedzę na temat rozliczenia podatkowego zysków z funduszy pasywnych, a płynie z niej jeden ważny wniosek. Jeżeli chcesz inwestować naprawdę pasywnie, to konto w polskim domu lub biurze maklerskim oszczędzi Ci godzin własnoręcznego rozliczania podatku z zysków ze sprzedaży jednostek ETF-ów.
Co więcej, zakładając konto w instytucji oferującej również maklerskie IKE i IKZE będziesz mógł inwestować w ETF-y wypłacające dywidendy, nie martwiąc się kłopotliwym rozliczeniem podatku z nimi związanego. To znaczne uproszczenie dla inwestora defensywnego (a może nawet leniwego?), czyli takiego jak ja. Samo prowadzenie portfela pasywnego znacznie ułatwi Ci odpowiedni plik do jego śledzenia. Takie narzędzie zbudowaliśmy w ramach wpisu „Akcje (10/10) – Własny arkusz do monitorowania inwestycji„, który koniecznie przeczytaj i zaimplementuj, gdy tylko zaczniesz prowadzić swój własny portfel inwestycyjny. Jeśli moje wpisy są dla Ciebie pomocne, a jeszcze nie masz konta maklerskiego, to będę wdzięczny, jeśli założysz je z jednego z linków w boxie poniżej. Dzięki!
Szukasz taniego konta maklerskiego do akcji i ETF-ów?
Nota XTB: Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
Chcesz założyć IKE/IKZE z bogatą ofertą ETF-ów?
Mój link obniża prowizję na rynkach zagranicznych z 0,29% do 0,24%.
Szukasz zagranicznego konta maklerskiego?
Pełen ranking kont maklerskich do akcji i ETF-ów znajdziesz tutaj.
Wybór rodzaju ETF-ów
Analogicznie jak w przypadku inwestowania bezpośredniego, czyli własnoręcznego wybierania akcji i obligacji, inwestowanie w ich „koszyki”, jakimi są ETF-y będzie wiązać się z dokonaniem wyboru. Warto mieć świadomość tego, że niektóre aktywa zachowują się bardziej zmiennie (mniej przewidywalnie) od innych. Z tego powodu powinieneś dokładnie przesiać aktywa, a potem je ze sobą w odpowiednich proporcjach zmiksować w zależności od Twojej tolerancji na ryzyko. Historycznie instrumenty finansowe o stałym dochodzie (ang. fixed income securities) oferowały raczej stabilność cen oraz wypłat odsetek, a akcje (ang. stocks lub equities) potencjał wzrostu, ale też zwiększone ryzyko. Ciężko powiedzieć co dokładnie stanie się z rynkami kapitałowymi w ciągu najbliższych 2-3 lat, ale natura aktywów raczej pozostanie niezmienna. Przedstawiłem tę zależność potencjalnego zysku do ryzyka na poniższym diagramie:
Od razu zastrzeżenie: wartości procentowe na osi odciętych (osi x) wykresu nie oznaczają stóp zwrotu z inwestycji. Zarówno zysk (oś x), jak i ryzyko (oś y) to tylko poglądowe wartości, które miały zaznaczyć relatywne różnice między poszczególnymi instrumentami finansowymi. Z pewnością nie zdziwi Cię niemal liniowa zależność między zyskiem a ryzykiem, więc nie wymaga ona komentarza. Coś, co chciałbym poruszyć to wielkość punktów (kół), która obrazuje potencjał dywidendowy każdego z rodzajów funduszy.
Trzecim wymiarem na wykresie jest właśnie potencjał do wypłaty dywidend poszczególnych funduszy ETF. Narysowałem go, oceniając głównie fundusze rezydujące w Europie i zastrzegam, że np. REIT-y (ang. Real Estate Investment Trust) ze Stanów Zjednoczonych zaznaczone byłyby znacznie większym punktem niż te z Europy (Wszystkie znane mi fundusze REIT, również te amerykańskie, znajdziesz na mojej liście REIT-ów i ETF-ów na REIT-y). Powyższy wykres jest zatem jedynie poglądowy i użyteczny wyłącznie dla Ciebie, jako inwestora polskiego, więc nie używałbym go „zawsze i wszędzie”, ale tylko na potrzeby wpisu, abyś zrozumiał z czym będziesz miał do czynienia już za chwilę. Wybieranie konkretnych funduszy ułatwi Ci wpis-instrukcja obsługi do mojej listy zagranicznych ETF-ów dostępnych w Polsce, czyli „Lista zagranicznych ETF-ów dostępnych przez polskie konta maklerskie„, do którego lektury serdecznie zachęcam.
Decyzja o bilansowaniu proporcji ETF-ów
Bilansowanie lub równoważenie proporcji portfela (ang. portfolio rebalancing) uważane jest jako największa zaleta robo-doradców. Tak naprawdę równoważenie proporcji portfela inwestycji jest podstawą prowadzenia każdego portfela inwestycji (nie tylko ETF-ów) i to nie bez powodu. W średnio-długim terminie (dajmy na to kilku lat wzwyż) akcje będą zawsze o wiele bardziej zmienne od obligacji (w obydwie strony). Załóżmy, że inwestor kupił 1 stycznia 2015 r. dwa ETF-y: obligacji antyinflacyjnych rządu Stanów Zjednoczonych oraz akcji globalnych oparty o indeks MSCI World (pisałem o nim więcej we wpisie „Inwestycyjny wstęp (6/6) – Światowe rynki finansowe„). Porównajmy teraz przebiegi wartości 1000 dolarów, które inwestor zainwestował równolegle w takie dwa ETF-y z rodziny iShares:
Zwróć uwagę na dwukolorowe koła, którymi oznaczyłem proporcje aktywów w portfelu inwestora. Nie wykonywał on żadnego bilansowania, a więc akcje przez większość czasu były i są dominującą klasą aktywów w jego portfelu inwestycyjnym. „To chyba dobrze skoro rosną bardziej dynamicznie od obligacji” – pomyślisz. No, nie do końca, co świetnie obrazuje spadek z marca 2020 r. „Ale akcje dalej poradziły sobie w 5-letnim okresie lepiej!” – pojawi się w Twojej głowie. Owszem, ale w okresie tych 5 lat nie nastąpił żaden spadek rzędu tych z 2000 r. lub 2008 r., a potencjalny wpływ tak wielkiego spadku na portfel inwestora wyjaśnię Ci na przykładzie:
- Inwestor A, inwestując swoje 2000 dolarów, zakłada sobie corocznie posiadać w portfelu 50% akcji i 50% obligacji. Akcje rosły bardzo szybko, więc zapomniał on o bilansowaniu portfela. Gdy po 3 latach inwestowania wartość jego akcji rośnie dwukrotnie, uświadamia sobie, że nagle stał się posiadaczem portfela 63% akcji i tylko 37% obligacji (zakładamy, że obligacje płaciły ok. 5% odsetek rocznie, które natychmiast w nie reinwestował). Pozostawienie tej proporcji jest tak kuszące, że postanawia dalej nie równoważyć portfela, licząc na dalsze zyski na akcjach. W czwartym roku inwestowania następuje nagły spadek wartości akcji o 80%. Inwestor kończy z wynikiem na portfelu -19% w cztery lata, choć po trzecim roku był aż 58% na plusie!
- Starszy brat inwestora A, inwestor B zakłada sobie podobne proporcje portfela, ale postanawia co roku równoważyć portfel, by wracać do 50/50 w styczniu każdego roku. Załóżmy, że obie składowe w jego portfelu rosły nominalnie tak samo w każdym roku, czyli przynosiły ok. 26% wzrostu w przypadku akcji i 5% w przypadku obligacji. Jedyną różnicą było to, że inwestor wracał do portfela w styczniu każdego kolejnego roku i równoważył jego proporcje do 50/50. Oto jak wyszedł na swoim inwestowaniu, gdy czwartego roku rynek akcji załamał się o 80%:
Z jednej strony -4% nie jest wspaniałym wynikiem inwestycyjnym jak na 4 lata inwestowania, a z drugiej jest to o 15 punktów procentowych więcej niż -19%, które zanotował jego brat – inwestor A. Rzecz jasna, istnieją setki scenariuszy, w których inwestor A ratuje swój kapitał akcyjny (STOP LOSS, hedging przez „shortowanie” indeksu), wychodząc na tym o wiele lepiej niż inwestor B. Przeciwnicy pomysłu bilansowania portfela zauważą też, że inwestor A ma po czwartym roku w akcjach 400 dolarów wobec 308 dolarów, które ma w nich chwilowo inwestor B, więc składowa ta szybciej urośnie po kryzysie. Nie zapominaj więc, że inwestor B corocznie bilansuje swój portfel, więc po 4 roku będzie miał po 963 dolary zarówno w akcjach jak i obligacjach, dając tej pierwszej składowej ogromny potencjał do pokryzysowych wzrostów. W jaki sposób można w praktyce dokonywać równoważenia portfela ETF-ów? Oto dwie najpopularniejsze metody:
Ta pierwsza, czyli klasyczne bilansowanie portfela ETF-ów zakłada jednorazową wpłatę i dokonywanie sprzedaży nadmiaru, poprzez „ścięcie” przerośniętej pozycji i zwiększenie tej mniejszej. W tym przypadku dokonujemy dwóch transakcji, a więc płacimy podwójną prowizję swojemu maklerowi. Istnieje lepsza metoda bilansowania portfela, która zakłada robienie tego samymi wpłatami, kierując je tylko i wyłącznie do części portfela, która jest obecnie mniej warta.
Oczywiście z matematycznego punktu widzenia nie zawsze będzie ona możliwa, ale warto, byś o niej pamiętał przy decydowaniu o równoważeniu proporcji portfela. Przejdźmy do omówienia sposobów wyceny jednostek funduszu ETF. Więcej o rebalancingu przeczytasz we wpisie „Czy warto równoważyć proporcje portfela inwestycyjnego?„, a na razie omówmy temat wyceny funduszy ETF.
Jak nie przepłacić? Wycena ETF-ów
Wielu z Was pytało mnie jak nie przepłacić, kupując jednostki funduszy pasywnych. Jest to doskonałe pytanie, za które Wam dziękuję, bo prawie zapomniałbym o uwzględnieniu tej niezwykle ważnej kwestii w całym cyklu wpisów o ETF-ach! Wycena pojedynczej spółki giełdowej może wydawać się trywialna wobec wyceny koszyka 500 lub więcej takich spółek. Bystry inwestor zauważy jednak, że większość funduszy pasywnych oparta jest na indeksach, a dla indeksów liczone są podobne wskaźniki cenowe, co dla każdej poszczególnej spółki wchodzącej w ich skład z osobna. Otwórzmy profil na portalu Bloomberg.com jednego z najlepiej nam znanych i bliskich kulturowo indeksów, czyli niemieckiego DAX:
Jak podaje Bloomberg, obecnie indeks największych niemieckich spółek, wyceniany jest dosyć wysoko. Wskaźnik C/Z (ang. P/E, Price to Earnings) całego indeksu DAX na poziomie 25 oznacza, że inwestycja w średnią spółkę z indeksu zwróci się inwestorowi w około 25 lat. Auć! Co więcej, wskaźnik C/WK (ang. P/BV, Price to Book Value) na poziomie 1,5 oznacza, że za średnią spółkę płacimy na giełdzie równowartość 150% aktywów, które znajdują się w jej bilansie (sama je raportuje). W przypadku Polski już obecnie nieco lepiej, ponieważ C/Z indeksu WIG wynosi około 11.
Według większości inwestycyjnych guru wskaźnik C/Z na poziomie 8-12 oznacza zazwyczaj dość atrakcyjnie wycenianą spółkę, więc średnia dla warszawskiego indeksu wg ekspertów jest całkiem OK. Wielu zarzuci również nieobiektywność wskaźnika C/Z, który bierze pod uwagę jedynie sumę zysku spółki lub spółek z ostatnich czterech kwartałów i obecną cenę akcji tudzież wartość indeksu. W praktyce oznacza to, że gdy spółki zaraportują w sierpniu 2020 r. kiepskie wyniki finansowe za drugi kwartał, związane z zamrożeniem gospodarki spowodowane epidemią choroby COVID-19, wskaźniki te drastycznie wzrosną. Taki wzrost może w efekcie spowodować osunięcie się kursów akcji spółek i powrót wartości wskaźników do ich „optymalnych przedziałów”.
Mimo wszystko na potrzeby tego wpisu, który dotyczy budowania portfela z ETF-ów, a nie wyceniania spółek czy indeksów, świadomość istnienia tych dwóch wskaźników powinna Ci wystarczyć. Jeśli w danym momencie iloczyn obydwu wskaźników nie przekracza dla wybranego indeksu wartości 15, to jest on potencjalnie dobrą inwestycją. Nie zapomnij jednak, że wskaźniki te zmieniają się dynamicznie wraz z raportowanymi przez spółki wynikami, a ich wartości mogą z dnia na dzień drastycznie wzrosnąć lub spaść. Mimo wszystko ich znajomość i umiejętność sprawdzenia dla indeksów bazowych ETF-ów, w które chcesz inwestować, jest lepsza niż brak takiej świadomości, więc nie zapomnij o takim „checku” przed zakupem takiego funduszu ETF.
Czy waluta notowań ETF ma znaczenie?
Jakkolwiek nieintuicyjne może być dla Ciebie poniższe stwierdzenie to „Waluta notowań funduszu ETF nie ma żadnego znaczenia„. To, który wariant walutowy tego samego ETF-a wybierzesz, nie ma bowiem w długim terminie prawie żadnego znaczenia. We wpisie „ETF (1/6) – Co to są fundusze ETF i dlaczego warto w nie inwestować?” wspominałem już, że ETF-y można nabyć zwykle przynajmniej na kilku różnych giełdach i przynajmniej w kilku różnych walutach. Inwestor często mylnie zakłada, że kupując ETF na indeks amerykańskich akcji S&P 500 w euro, podejmuje ryzyko walutowe w euro, a w funcie, ryzykuje wobec waluty brytyjskiej. To, o czym inwestor zapomina to fakt, że ryzyko zawsze leży na linii „waluta inwestora (dla nas zwykle PLN) / waluta aktywów funduszu (w tym przypadku USD, bo akcje z S&P 500 notowane są w USD)”. Jeśli nie rozumiesz tego mechanizmu to zaraz po przeczytaniu całej serii, którą teraz czytasz, udaj się do wpisu „Waluta notowań funduszu ETF nie ma żadnego znaczenia” i przeczytaj go bardzo dokładnie, bo naprawdę warto.
Zabezpieczać się walutowo czy nie?
Gdy za chwilę przejdziemy do sekcji opisu dziesięciu portfeli, które dla Ciebie przygotowałem, na pewno szybko zauważysz, że wszystkie one opierają się na zagranicznych ETF-ach. Z tego powodu, niejako nawiązując do wpisu „Jak ochronić oszczędności przed inflacją?” chciałem przypomnieć Ci pojęcia dywersyfikacji walutowej i ryzyka walutowego. Z jednej strony trzymanie „wszystkich jajek w jednym koszyku” to zwykle błąd i zaleca się inwestorom przynajmniej nieznaczną dywersyfikację walutową, a więc trzymanie części aktywów w walucie obcej. Z drugiej strony podobnie jak odradzane jest branie kredytu w walucie innej niż ta, w której się zarabia (patrz: słynne kredyty frankowe), odradzałbym Ci również trzymanie w niej większości swojego portfela inwestycyjnego.
Oczywiście dla tych, którzy inwestują tylko nadwyżki i przez lata nie będą musieli ich wyjmować, efekt ryzyka walutowego jest znacznie mniejszy niż dla innych. W szczególności piszę tu o tych, którzy każdego dnia mogą zostać zmuszeni do sięgnięcia po środki ze swojego portfela inwestycyjnego, aby sfinansować swoje bieżące potrzeby. Poniżej przedstawiam sytuację polskiego inwestora, który wybrał dwa ETF-y, z których jeden ma ekspozycję jedynie na giełdę niemiecką, a drugi na kilka światowych giełd:
Inwestując w nominowany w euro, irlandzki ETF, który inwestuje na giełdzie niemieckiej (także w euro), polski inwestor, świadomie lub mniej, otwiera także pozycję na kurs waluty EUR/PLN. Oznacza to, że jego wynik inwestycyjny (w PLN, w którym prowadzony jest jego rachunek maklerski) zależy teraz nie tylko od niemieckiej giełdy, ale też od kursu europejskiej wspólnej waluty wobec złotego. Jeszcze bardziej skomplikowany jest układ, w którym polski inwestor kupuje amerykański ETF, który posiada akcje spółek z 4 jeszcze innych krajów. W tym przypadku są to Japonia, Rosja, Chiny i Turcja, a nasz rodak, kupując jednostki tego ETF-a tak naprawdę nie ma już ekspozycji na dolara, a na lokalne waluty tych czterech państw. Zrozumiesz to po prostu „mnożąc” zaznaczone nad kreskami na diagramie przeliczniki walutowe przez siebie, idąc od polskiego inwestora do docelowej giełdy. W kontekście ETF-ów warto byś zrozumiał, że niektóre z nich oferują tzw. zabezpieczenie walutowe (ang. currency hedge), które działa następująco:
Brytyjski inwestor z powyższego diagramu ma możliwość zainwestowania w dwa pozornie identyczne fundusze ETF, różniące się jednym, małym detalem. Jak zaraz zobaczysz: wcale nie takim małym, ale z pozoru zabezpieczenie walutowe to nieistotny detal, który nie powinien znacząco wpłynąć na Twoją inwestycję. Brytyjczyk z powyższego diagramu ma pewność, że niezależnie od wahań kursu funta wobec dolara osiągnie on stopę zwrotu podobną do ruchów indeksu S&P 500. Fundusz ETF zabezpiecza się np. kontraktami na zakup waluty (dolara za funta) po cenie z dnia transakcji inwestora. Zawieranie takich kontraktów wiąże się z dodatkową opłatą, stąd TER/Expense ratio, czyli roczne opłaty funduszy zabezpieczonych walutowo są zwykle od 0,1 do 0,3 punktów procentowych wyższe niż ich niezabezpieczonych odpowiedników. Czy warto zatem płacić za taki przywilej? Sprawdźmy na przykładzie innego Brytyjczyka, który zainwestował w dwa fundusze oparte na globalnym indeksie MSCI World:
W okresie pięcioletnim niezabezpieczony (dolarowy) fundusz SWDA.UK poradził sobie dwukrotnie lepiej od jego zabezpieczonego na kurs funta w stosunku do dolara odpowiednika IGWD.UK. Mamy tu do czynienia z prostą prawdą dotyczącą currency hedgingu, mianowicie tym, że zabezpieczenie przed zmianą kursu waluty również jest rodzajem gry na walutach. Defensywny inwestor użyje tej możliwości jedynie, gdy większość portfela lokuje na rynkach zagranicznych, a hedging będzie dotyczył waluty jego portfela (np. hedging ryzyka walutowego do PLN). Oto ukryta pozycja, którą otworzył nieświadomy niczego Brytyjczyk z powyższego przykładu, zabezpieczając się przed nadmiernym dolara w stosunku do funta:
Podsumowując ten rozdział: ważniejsze od zabezpieczania walutowego są raczej cierpliwość oraz złota zasada trzymania tylko części swoich środków w aktywach wycenianych w walutach obcych. Choć nie jest to żadna „złota reguła”, to defensywny inwestor będzie pamiętał o trzymaniu przynajmniej 30-40% środków w rodzimej walucie, tak aby nie stracić zbyt wiele przy awaryjnej konieczności spieniężenia swojej inwestycji w niewłaściwym (nieprzyjaznym kursowo) momencie. Przejdźmy do drugiej części wpisu, czyli praktycznych przykładów tego, jak zbudować portfel inwestycyjny z ETF-ów.
Portfele niskiego ryzyka
Zanim przeczytasz o moich 10 pomysłach na portfele, pamiętaj, że wpis był wydany w 2020 roku, od którego mogło sporo się zmienić. Polecam inspirować się składami i proporcjami portfeli, ale już konkretnych „budulców” w postaci funduszy ETF radziłbym szukać w o wiele bardziej aktualnych rankingach funduszy ETF, które opublikowałem dotychczas na blogu.
Trzy portfele, które przedstawię w kategorii niskiego ryzyka najlepiej sprawdzą się jako zastępstwo lokat i depozytów bankowych dla kompletnego laika, który stawia swoje pierwsze kroki na giełdzie. We wszystkich trzech dominują raczej stabilne aktywa o stałym dochodzie, czyli obligacje (pierwsze słyszysz? Koniecznie przeczytaj wpis „Co to są obligacje i jak działają? Wyjaśnienie obligacji skarbowych i korporacyjnych„), a akcje są w nich (lub nie!) jedynie dodatkiem. O akcjach dowiesz się więcej z artykułu „Co to są akcje i jak działają? Wyjaśnienie akcji giełdowych„, do którego lektury serdecznie Cię zachęcam, zanim będziesz kontynuował czytanie tego tekstu.
Pozwól mi wspomnieć o czterech kryteriach, za które punkty będę przyznawał wszystkim 10 portfelom, a będą to:
- Zmienność cen aktywów. Tutaj rozumiana jako potencjał zarówno do wzrostów wartości portfela, jak i do jego spadków, przy czym ocena będzie tym wyższa, im wyższe dowolne z nich, czyli ogólna zmienność/odchylenie standardowe cen danego ETF-a.
- Podatki, a w zasadzie prostota ich rozliczania. Im mniej źródeł zagranicznych dywidend, które będziesz musiał osobno rozliczyć (patrz ETF (5/6) – Jak rozliczyć podatek z ETF-ów? Zyski i dywidendy), tym wyższa ocena w tej kategorii.
- Dywidendy, a raczej ich wartość w stosunku do cen jednostki danej kategorii aktywów. Naturalnie, im wyższa procentowo będzie oczekiwana wartość wypłacanych przez portfel dywidend, tym wyższa będzie jego ocena w tym zakresie.
- Opłaty, czyli obliczone przeze mnie sumaryczne opłaty (TER/Expense ratio, wyjaśnione w czwartej części cyklu) dla każdego z portfeli. Im tańszy będzie całościowo portfel ETF-ów, tym wyższą ocenę przyznam mu w kategorii opłat.
Przejdźmy więc do opisu budowy i oceny pierwszego portfela w tym wpisie.
P1: Zbalansowany portfel różnych aktywów
Portfel, który Ci przedstawię jako pierwszy, roboczo nazwałem „bezpiecznym portfelem różnych aktywów”. Jego bezpieczeństwo wynika z dominującego komponentu w postaci 50% alokacji w obligacjach skarbowych rządu Stanów Zjednoczonych o różnych okresach dojrzałości. Portfel ten ma jednak ukryty pazur w postaci ćwiartki ulokowanej w małych spółkach z USA oraz firmach z rynków wschodzących.
Ostatnie 25% portfela stanowi złoto, które historycznie zwykle (ale nie zawsze) dość dobrze radzi sobie z inflacją, więc mimo swojej dość sporej zmienności (rozpiętość cen między 1050, a 1750 USD za uncję w ciągu ostatnich 5 lat!) dobrze się wpasuje w bezpieczny portfel długoterminowy. Jego dodatkowym walorem jest tendencja do kontrowania spadków na giełdzie, chociaż nie istnieje ujemna korelacja między cenami złota, a indeksów giełdowych. Bardziej aktualne porównanie funduszy na złoto znajdziesz we wpisie „Jak kupić złoto i srebro na giełdzie? Najlepsze fundusze ETF na złoto i srebro„.
Portfel złożony jest z 5 ETF-ów, więc jeśli inwestujesz małymi kwotami, jego zakup i prowadzenie może być dość kłopotliwe. Przypomnę tutaj, że w mBanku i DM BOŚ pod kątem prowizji opłacają się transakcje od kwot w wysokości ok. 6550 zł wzwyż, a najmniejsza składowa tego portfela wynosi 12,5%. Oznacza to, że jeśli chcesz go zbudować wzorcowo, ani razu nie przepłacając prowizji maklerskiej, musisz mieć uskładane jakieś 56 000 złotych. Oczywiście nie jest to wymagane, bo taki portfel możesz budować stopniowo, powoli bilansując wszystkie jego składowe, by w końcu osiągnąć oczekiwany rezultat.
Co do ocen w czterech kategoriach: portfel ten jest przede wszystkim tani, bo jego łączne TER wynosi tylko 0,18% rocznie. Nie błyszczy on niestety w żadnej z pozostałych kategorii, oferując raczej nikły potencjał wzrostu oraz średnie dywidendy, wynikające z dużej alokacji we względnie nisko-odsetkowe obligacje rządu USA. Ratuje go fakt, że pod względem podatkowym należy do średnio złożonych, gdyż 3 z 5 funduszy ETF jest typu wypłacającego (ang. distributing), a więc dywidend do rozliczenia wcale nie będzie tak wiele.
W poniższej tabeli (jest interaktywna, a więc w wersji mobilnej możesz ją przesuwać w poziomie) zawarłem detale dotyczące przykładowej budowy portfela. Piszę „przykładowej”, gdyż nawet z dostępnością tylko 307 zagranicznych funduszy w mBanku dasz radę złożyć go przynajmniej na kilka różnych sposobów, a ten jest jedynie jednym z nich i wcale niekoniecznie najlepszym:
| Proporcja | Ticker i ISIN | Pełna nazwa | TER/Waluta | Typ i Rezydentura (Domicle) |
|---|---|---|---|---|
| 12,5% | IDP6:LN IE00B2QWCY14 | iShares S&P SmallCap 600 UCITS ETF | 0,4% EUR | Distributing, Irlandia |
| 12,5% | EUNZ:GR IE00B8KGV557 | iShares Edge MSCI EM Minimum Volatility UCITS ETF | 0,4% EUR | Accumulating, Irlandia |
| 25% | IBTM:LN IE00B1FZS798 | iShares USD Treasury Bond 7-10yr UCITS ETF (Dist) | 0,07% GBP | Distributing, Irlandia |
| 25% | IDTL:LN IE00BSKRJZ44 | iShares USD Treasury Bond 20+yr UCITS ETF (Dist) | 0,07% USD | Distributing, Irlandia |
| 25% | SGLN:LN IE00B4ND3602 | iShares Physical Gold ETC | 0,19% GBP | Accumulating, Irlandia |
| Łącznie | 0,18% |
Informacje o rezydenturach funduszy (znajdziesz je też na mojej liście ETF-ów) w połączeniu z poprzednim, piątym wpisem tej serii powinny pomóc Ci w obliczeniu łącznego opodatkowania dywidend z każdego z funduszy. Ticker i ISIN ułatwią Ci dokonanie zakupu jeśli zdecydujesz się na wybór portfela. Przechodząc do opisu kolejnego z nich, podsumuję tylko ten pierwszy. Według mnie zrównoażony portfel różnych aktywów nie jest najgorszym z opisywanych portfeli, ale daleko mu do ideału. Jest on dobry na początek, bo oferuje wystarczający stosunek potencjalnego zysku do ryzyka, ale doświadczeni inwestorzy raczej nie mają tu czego szukać. Tym niemniej jak przekonasz się za kilka paragrafów, w porównaniu trzech pierwszych (bezpiecznych) portfeli, ten pierwszy bardzo dobrze poradził sobie z covidowym spadkiem cen akcji na przełomie lutego i marca 2020 roku, co jest jego niewątpliwym atutem.
P2: Przepływy pieniężne niskiego ryzyka
Drugi portfel ETF-ów, który Ci w tym wpisie zaprezentuję to najmniej ryzykowny z rodziny tych koncentrujących się na przepływach pieniężnych (ang. cashflows). Inwestor, wybierając portfel z tej grupy, niezależnie od jego poziomu ryzyka (małe-średnie-duże), będzie dążył do maksymalizacji swoich okresowych wypłat pieniężnych z inwestycji, czyli dywidend. Gwoli ścisłości: niezależnie czy ETF uzyskuje wpływy z odsetek (obligacje), czy z dywidend (akcje), jego posiadacz zawsze otrzymuje z niego dywidendy. To tylko nomenklatura, ale piszę to, abyś nie zdziwił się, że portfel drugi, zawierający same obligacje korporacyjne wypłaca dywidendy. Oto jego mocno-obligacyjny skład, który bardzo spodoba się osobie z awersją do akcji:
Dla kogoś zupełnie „zielonego” w temacie obligacji korporacyjnych zrobię tu krótkie wprowadzenie. Wypłacają one zazwyczaj wyższe kupony od obligacji skarbowych, kosztem zwiększonego ryzyka inwestycji. W przypadku obligacji skarbowych inwestor pożycza pieniądze państwu, zaś kupując obligacje korporacyjne, przekazuje swoje środki spółce giełdowej. W oczywisty sposób zwiększa to ryzyko inwestycji, gdyż szansa na upadłość firmy jest znacznie większa niż prawdopodobieństwo upadłości państwa (no, może z wyjątkiem Argentyny, która właśnie zbankrutowała po raz dziewiąty w tym stuleciu). Tym niemniej dobrze złożony portfel samych ETF-ów na obligacje korporacyjne wcale nie niesie za sobą tak wielkiego ryzyka, gdyż nawet wśród najbardziej ryzykownych papierów dłużnych w Stanach Zjednoczonych w 2020 roku jedynie 4% firm ogłosiło bankructwo. Oto moja ocena portfela przepływów pieniężnych niskiego ryzyka, którą zaraz omówię:
Dzięki rozdziałowi środków pomiędzy obligacje korporacyjne amerykańskie, europejskie i globalne osiągamy pełną dywersyfikację geograficzną. Jedynie 25% portfela ulokowane jest w ETF-ach, które inwestują w bardziej ryzykowne obligacje wysoko-kuponowe (ang. high-yield), stąd wszelkie wahania w cenie portfela powinny być raczej przejściowe. Nie dziwi zatem niska ocena jego zmienności. W parze z całkiem wysokimi dywidendami (w zależności od ceny zakupu możesz oczekiwać od takiego portfela pomiędzy 3%, a 5% dywidendy brutto rocznie) idzie niska nota za łatwość rozliczenia podatkowego. Konieczność rozliczania dywidend z czterech różnych funduszy będzie już trochę problematyczna. Jeśli o opłaty chodzi, to portfel drugi ze swoim TER w wysokości 0,28% jest nieco droższy w utrzymaniu od portfela pierwszego.
| Proporcja | Ticker i ISIN | Pełna nazwa | TER/Waluta | Typ i Rezydentura (Domicle) |
|---|---|---|---|---|
| 25% | IBC9:GR IE00B74DQ490 | iShares Global High Yield Corporate Bond UCITS ETF | 0,5% EUR | Distributing, Irlandia |
| 25% | LQDE:LN IE0032895942 | iShares USD Corporate Bond UCITS ETF (Dist) | 0,2% USD | Distributing, Irlandia |
| 25% | EUNT:GR IE00B4L60045 | iShares Euro Corporate Bond 1-5yr UCITS ETF | 0,2% EUR | Distributing, Irlandia |
| 25% | IS0X:GR IE00B7J7TB45 | iShares Global Corporate Bond UCITS ETF | 0,2% EUR | Distributing, Irlandia |
| Łącznie | 0,28% |
Najmniej ryzykowny z trzech portfeli przepływów pieniężnych złożysz z czterech lub mniej funduszy ETF, stąd śmiało możesz go zacząć prowadzić kwotami rzędu kilkunastu tysięcy złotych, nie narażając się na przepłacanie prowizji. Ze względu na jego niski potencjał wzrostu sugerowałbym jednak rozpatrzenie jednego z jego bardziej ryzykownych odpowiedników, przykładowo portfela piątego. W porównaniu wyników trzech pierwszych portfeli zobaczysz, że wartość jednostek ETF-ów na obligacje korporacyjne w sytuacjach wzmożonego ryzyka na rynkach kapitałowych zazwyczaj spada w tandemie z akcjami. Z tego powodu drugi portfel z zestawienia nie jest wcale taki stabilny, a zyski z niego ograniczone są w zasadzie do jego dywidend.
P3: Portfel nieruchomości i obligacji
Trzeci i ostatni z portfeli ETF-ów zawiera bardzo ciekawą kompozycję aktywów. Po stronie bardziej ryzykownej znajdziesz dwa ETF-y na nieruchomości, czyli tzw. REIT-y (ang. Real Estate Investment Trusts), czyli skupiające się na wypłacie dywidend z wynajmu nieruchomości fundusze akcyjne. O REIT-ach przeczytasz więcej we wpisie „REIT (1/5) – Czym są fundusze nieruchomości REIT i co je odróżnia od innych spółek?„, do którego lektury chciałbym serdecznie Cię zachęcić, bo mogą być one ciekawą alternatywą dla akcji innych spółek dywidendowych. O tym jak kupić REIT lub ETF na REIT przeczytasz z kolei we wpisie „REIT (2/5) – Jak kupić fundusz nieruchomości REIT? Porównanie możliwości„, a wszystkie aktywa tego typu i ETF-y na nie znajdziesz na liście REIT-ów i ETF-ów na REIT-y.
Wracając do opisu portfela: po bezpieczniejszej stronie ETF-ów na papiery dłużne (obligacje) znalazła się zdrowa mieszanka obligacji skarbowych z korporacyjnymi. To również pierwszy portfel, w którym (w proporcji 20%) pojawiają się tzw. obligacje antyinflacyjne (ang. TIPS – Treasury Inflation-Protected Securities), będące amerykańskim odpowiednikiem obligacji cztero- i dziesięcioletnich emitowanych przez skarb państwa RP. To bardzo ciekawa opcja w czasach niskich, niemal zerowych stóp procentowych, a więc i niskich kuponów z zależnych od nich zwykłych obligacji skarbowych. O TIPS-ach przeczytasz więcej we wpisie „Obligacje (5/6) – Jak poprawnie inwestować w obligacje niezależnie od koniunktury?„, a póki co pozwól, że przedstawię Ci sugerowane proporcje aktywów w portfelu nieruchomości i obligacji:
Niewątpliwym atutem tego portfela są jego wyższe niż w dwóch pierwszych przypadkach dywidendy. Niestety, z uwagi na otrzymywanie ich z czterech różnych funduszy, otrzymał on bardzo niską ocenę (1,5) za łatwość rozliczenia podatkowego. Zmienność trzeciego portfela jest bardzo umiarkowana, a zawartość ok. 40% obligacji skarbowych w całym portfelu doskonale go stabilizuje. Pozycja „obligacje zagregowane US” oznacza miks obligacji skarbowych z korporacyjnymi i jeśli chcesz uprościć ten portfel, to możesz śmiało tym funduszem zastąpić wszystkie trzy pozycje obligacyjne. Niestety spadła tutaj ocena z opłaty głównie z uwagi na wyższe ich wartości w przypadku ETF-ów na akcje funduszy nieruchomości (REIT-ów). Także w tym przypadku warto rozpatrzyć swoje podejście do ryzyka i ewentualnie zdecydować się na jeden z portfeli średniego ryzyka, czyli tych, do których zaraz dojdziemy.
Podsumowując portfel nieruchomościowo-obligacyjny: jest to dobry portfel, który można bardzo łatwo uprościć, wybierając tylko po jednym z funduszy każdego rodzaju. Skoczy wtedy ocena w kategorii „podatki”, ale potencjalnie spadnie ta za „dywidendy” i za „zmienność”. Przykładowe fundusze ETF, które mogą znaleźć się w takim portfelu wraz z ich proporcjami i opłatami znajdziesz w tabelce poniżej:
| Proporcja | Ticker i ISIN | Pełna nazwa | TER/Waluta | Typ i Rezydentura (Domicle) |
|---|---|---|---|---|
| 15% | IQQ6:GR IE00B1FZS350 | iShares Developed Markets Property Yield UCITS ETF | 0,59% EUR | Distributing, Irlandia |
| 15% | IQQ4:GR IE00B1FZS244 | iShares Asia Property Yield UCITS ETF | 0,59% EUR | Distributing, Irlandia |
| 40% | EUNX:GR IE00B44CGS96 | iShares US Aggregate Bond UCITS ETF (Dist) | 0,25% EUR | Distributing, Irlandia |
| 20% | IUST:GR IE00B1FZSC47 | iShares USD TIPS UCITS ETF USD (Acc) | 0,25% EUR | Accumulating, Irlandia |
| 10% | LQDE:LN IE0032895942 | iShares USD Corporate Bond UCITS ETF (Dist) | 0,2% USD | Distributing, Irlandia |
| Łącznie | 0,35% |
Porównanie wyników portfeli 1-3
Czym jest wpis, w którym autor prezentuje portfele w oderwaniu od przedstawienia ich historycznych wyników? Smaczku tutaj dodaje fakt, że żyjemy w bardzo ciekawych czasach, a w chwili, gdy piszę te słowa jesteśmy w trakcie odreagowania po pierwszej fali koronawirusowych spadków cen akcji. Jest to zatem doskonały okres do przeprowadzenia swego rodzaju „stress-testu” każdego z pomysłu na portfel, który ułatwi Ci podjęcie decyzji o jego wyborze. Oto założenia dotyczące każdej z trzech symulacji portfeli obecnych we wpisie:
- W każdej z symulacji prowadzenia portfeli założymy jednorazową inwestycję w wysokości 10 000 dolarów amerykańskich, dokonaną dnia 29 maja 2015 roku i trwającą do końca maja 2020 roku.
- Symulacje wykonane będą z założeniem równoważenia składników portfolio co kwartał, czyli co trzy miesiące od rozpoczęcia prowadzenia portfela.
- Zakładamy też reinwestowanie dywidend, więc wypłacone dywidendy są natychmiastowo inwestowane z powrotem w składniki z portfeli.
- Zastrzeżenie: w narzędziu do symulowania stóp zwrotów z portfeli ETF-ów brakowało niektórych składników, co sprawiło, że czasami wybierałem ich zamienniki. Z tego powodu wszystkie wykresy porównawcze we wpisie traktuj jedynie jako przybliżenia portfeli, w których dostępne w polskich domach maklerskich składniki wypisuję w tabelach.
Oto przebiegi wartości zainwestowanych w trzy pierwsze fundusze 10 000 USD w ciągu minionych 5 lat:
Jak widać w latach 2015-2019 wszystkie trzy radziły sobie raczej słabo. Miało to związek m.in. ze stopami procentowymi w Stanach Zjednoczonych, które w tamtym okresie dopiero zaczynały rosnąć. Konkurencję wygrał pierwszy z portfeli, czyli zrównoważony portfel, w którym złoto ma bilansować obecność akcji. Jak widać, covidowy kryzys portfel ten przeszedł znakomicie, do końca maja 2020 r. wracając do swoich historycznych maksimów. Znacznie gorzej poradziły sobie portfele drugi i trzeci, które ze względu na solidną porcję (odpowiednio: 100% i około 50%) obligacji korporacyjnych rykoszetem „oberwały” w związku z podwyższoną niepewnością dotyczącą przyszłości spółek giełdowych na świecie. Mimo to portfele bezpieczne pozostają takie, jak sugeruje ich nazwa, gdyż żaden z nich na długo nie spadł poniżej swojej wartości początkowej i całkiem sprawnie wygrywają one z inflacją.
Obserwuj mnie na Twitterze:
Subskrybuj mój kanał YouTube:
Portfele średniego ryzyka
Portfele średniego ryzyka są dobrym kompromisem pomiędzy potencjałem do zysków i bezpieczeństwem inwestycji. Oferują one z pewnością więcej wrażeń od trzech portfeli z kategorii bezpiecznych, a prowadzenie takich portfeli nie wiąże się też z emocjonalnym rollercoasterem. Komu polecam portfele średniego ryzyka? Przede wszystkim osobom zabieganym, bardzo zajętym, ale jednak chcącym osiągać konsekwentnie lepsze wyniki inwestycyjne od lokat bankowych i obligacji bez ponoszenia nadmiernego ryzyka utraty sporej części kapitału. Mój styl inwestowania to właśnie coś pomiędzy portfelami średniego, a wysokiego ryzyka, więc nie bez powodu nazwałem kolejny, czwarty portfel zestawienia „nudnym” (w pozytywnym sensie).
Polub moją stronę na Facebooku!
Znajdziesz tam mnóstwo przydatnych informacji o finansach i inwestowaniu
P4: Nudny portfel ETF-ów
W tym przypadku jest to bardzo pozytywne uczucie znudzenia, gdyż nazwany „nudnym” portfel ma bardzo prostą konstrukcję. To w pewnym sensie nawiązanie do portfela pierwszego, z tą różnicą, że posiada on trochę wyższą ekspozycję na rynki akcji i element surowców innych niż tylko metale szlachetne. Ta drobna różnica powoduje, że zachowuje on się tożsamo, ale nieco bardziej zmiennie niż jego mniej ryzykowny odpowiednik. Oto jak przedstawiają się proporcje aktywów jednego z moich ulubionych portfeli z tego zestawienia:
Portfel przypomina portfele bezpieczne, gdyż pierwsze skrzypce (55%) grają w nim obligacje. Częścią ryzykowną jest globalny indeks MSCI World (30%) oraz pakiet mieszanych surowców (7,5%), które ostatnimi czasy nieźle przechowały wartość portfela, o czym przekonasz się w porównaniu wyników portfeli średniego ryzyka. Ten portfel ze swoim TER w wysokości 0,12% jest zdecydowanie najtańszym portfelem w porównaniu, za co otrzymał najwyższą notę w kategorii „opłaty”. We wszystkim innym jest on raczej średniakiem, więc inwestor, który go wybierze nie ma co liczyć na nadmierną zmienność ani wysokość dywidend. Mimo wszystko jest to bardzo solidny portfel dla średnio-zaawansowanego inwestora giełdowego.
Do budowy takiego portfela wykorzystałem pięć tanich funduszy, z których aż 3 są typu gromadzącego (ang. accumulating), co znacznie uprości jego roczne rozliczenie podatkowe. Jak w przypadku innych portfeli, wszystkie instrumenty z listy dostępne są u każdego z trzech przodujących pod względem oferty ETF-ów polskich domów maklerskich (XTB, BOŚ i BM mBanku), więc taki portfel będzie dla jego klienta bardzo prosty do złożenia.
| Proporcja | Ticker i ISIN | Pełna nazwa | TER/Waluta | Typ i Rezydentura (Domicle) |
|---|---|---|---|---|
| 30% | XDWD:LN IE00BJ0KDQ92 | Xtrackers MSCI World UCITS ETF 1C | 0,19% USD | Accumulating, Irlandia |
| 40% | IDTL:LN IE00BSKRJZ44 | iShares USD Treasury Bond 20+yr UCITS ETF (Dist) | 0,07% USD | Distributing, Irlandia |
| 15% | IBTM:LN IE00B1FZS798 | iShares USD Treasury Bond 7-10yr UCITS ETF (Dist) | 0,07% GBP | Distributing, Irlandia |
| 7,5% | SGLN:LN IE00B4ND3602 | iShares Physical Gold ETC | 0,19% GBP | Accumulating, Irlandia |
| 7,5% | SXRS:GR IE00BDFL4P12 | iShares Diversified Commodity Swap UCITS ETF | 0,19% EUR | Accumulating, Irlandia |
| Łącznie | 0,12% |
P5: Przepływy pieniężne średniego ryzyka
Od portfela piątego wzwyż robi się naprawdę ciekawie. Nazwany „przepływami pieniężnymi średniego ryzyka”, portfel ten jest dobrym kompromisem pomiędzy zmiennością, czyli potencjałem do wzrostu, a wypłacanymi dywidendami. Kwestię budowy portfela dywidendowego z samych funduszy ETF opisałem we wpisie „Jak zbudować portfel dywidendowy z funduszy ETF?„, który koniecznie powinni przeczytać wszyscy zainteresowani budową takiego portfela w możliwie prosty i skuteczny sposób. Wracamy do portfela piątego, który jest porównywalny do portfolio drugiego, czyli przepływów pieniężnych niskiego ryzyka opartego na obligacjach korporacyjnych, portfel piąty cechuje się przede wszystkim zwiększonym potencjałem do wzrostów. W celu zachowania wysokości dywidend posiada on aż 20% alokacji w ETF-ach akcji dywidendowych z rynków rozwijających się:
Równy rozdział na pięć składników, z czego wszystkie są z rodzaju wypłacających dywidendę. Rozliczenie podatkowe tego portfela będzie dość skomplikowane, stąd bardzo niska ocena w tej kwestii. Pod względem opłat jest to raczej średni portfel, ale TER rzędu 0,36% rocznie jest stale o wiele bardziej atrakcyjne niż to dla większości aktywnych funduszy inwestycyjnych. Fajnym atrybutem tego portfela jest jego średnio-wysoka zmienność, powodująca, że inwestor żyje nie tylko z dywidend, ale też z wzrostów wartości akcji na światowych giełdach.
Jeśli o dobór składników chodzi to dwa z nich wypłacają wysokie jak na ETF-y dywidendy, wynoszące nawet 5-6% brutto rocznie. Mowa tu o składowych drugiej i piątej, czyli akcjach EM i obligacjach korporacyjnych o wysokim kuponie (ang. high-yield). W celu modyfikacji tego portfela na bardziej ryzykowny sugerowałbym podmiankę składowej czwartej, czyli obligacji państw wschodzących na więcej jednostek funduszu akcyjnego. Portfel stanie się znacznie bardziej zmienny, ale poniesie koszt podwyższonych opłat rocznych i zwiększonego ryzyka inwestycji. Równie dobrze możesz wybrać portfel czwarty „Inwestomat”, który w większości sytuacji będzie wygrywał z tym portfelem.
| Proporcja | Ticker i ISIN | Pełna nazwa | TER/Waluta | Typ i Rezydentura (Domicle) |
|---|---|---|---|---|
| 20% | SPY5:LN IE00B6YX5C33 | SPDR S&P 500 UCITS ETF | 0,09% USD | Distributing, Irlandia |
| 20% | IEDY:LN IE00B652H904 | iShares Emerging Markets Dividend UCITS ETF | 0,65% USD | Distributing, Irlandia |
| 20% | IBTM:LN IE00B1FZS798 | iShares USD Treasury Bond 7-10yr UCITS ETF (Dist) | 0,07% GBP | Distributing, Irlandia |
| 20% | IEML:LN IE00B5M4WH52 | iShares J.P. Morgan EM Local Government Bond UCITS ETF | 0,5% USD | Distributing, Irlandia |
| 20% | IHYU:LN IE00B4PY7Y77 | iShares USD High Yield Corporate Bond UCITS ETF USD (Dist) | 0,5% USD | Distributing, Irlandia |
| Łącznie | 0,36% |
P6: Portfel No Brainer dla leniwych
Teraz zaprezentuję Ci coś naprawdę ciekawego. Po co kupować cztery lub pięć różnych ETF-ów skoro szeroko zdywersyfikowany portfel aktywów możesz osiągnąć z jedynie dwoma takimi funduszami w portfelu? Portfel niezwykle prosty i pasywny w swoim prowadzeniu, a przynoszący w długim terminie niezłe wyniki inwestycyjne. Pierwsza połowa środków ma pokonywać inflację, będąc ulokowana w obligacjach antyinflacyjnych, zaś ta druga ma w międzyczasie zarabiać pieniądze na globalnych rynkach akcji (MSCI World lub MSCI ACWI):
Żartobliwa nazwa „No Brainer” odnosi się wyłącznie do braku potrzeby nadmiernego myślenia w przypadku wyboru takiego portfela. Osoba, która wybierze ten portfel z pewnością do bezmózgów nie należy, gdyż uzyskał on bardzo dobre noty za łatwość rozliczenia podatkowego (5/5) oraz za opłaty (3,5/5). Jako że obydwa fundusze są z rodzaju gromadzącego, inwestor nie otrzyma z nich nigdy żadnych dywidend, ale o to chodzi jeśli nie chce się przeznaczać na prowadzenie portfela zbyt dużo czasu, prawda? Przez wysoki, pięćdziesięcioprocentowy udział obligacji antyinflacyjnych jego zmienność została oceniona na trzy gwiazdki na pięć:
Portfel „No Brainer” zbudujesz przy pomocy dwóch względnie tanich ETF-ów gromadzących ze stajni iShares. Wybierając do jego prowadzenia polskie konto maklerskie (więcej o sposobach inwestowania w ETF-y w „ETF (3/6) – Jak kupić ETF? Porównanie ofert, kont i możliwości„) makler uwzględni wszelkie informacje o zyskach kapitałowych w rocznym formularzu PIT-8C. „No Brainer” to świetny portfel dla ludzi, chcących osiągać fajne, ale stabilne zwroty z inwestycji rzędu 5-7% rocznie brutto bez nadmiernego stresu i potrzeby kontroli portfela. O funduszu na MSCI World o faktorze „Min Volatility”, który umieściłem w „No Brainerze” przeczytasz więcej we wpisie „Faktory ETF: Value, Size, Growth, Momentum, Quality, Volatility„.
| Proporcja | Ticker i ISIN | Pełna nazwa | TER/Waluta | Typ i Rezydentura (Domicle) |
|---|---|---|---|---|
| 50% | MVOL:LN IE00B8FHGS14 | iShares Edge MSCI World Minimum Volatility UCITS ETF USD (Acc) | 0,3% USD | Accumulating, Irlandia |
| 50% | IUST:GR IE00B1FZSC47 | iShares USD TIPS UCITS ETF USD (Acc) | 0,25% EUR | Accumulating, Irlandia |
| Łącznie | 0,275% |
Inne warianty „No Brainera” w proporcji 80/20 znajdziesz też we wpisie „Proste inwestowanie pasywne – najlepsze portfele dla zabieganych„, który serdecznie polecam zwłaszcza osobom zbyt zajętym, by prowadzić skomplikowane portfele inwestycyjne. Decyzję o tym, czy wybrać fundusz akcji z całego świata (MSCI ACWI), czy rozdzielić „No Brainera” na rynki rozwinięte i wschodzące ułatwi Ci natomiast wpis „ETF na cały świat czy na rynki rozwinięte i wschodzące osobno?„, w którym szczegółowo przyglądam się temu zagadnieniu.
Porównanie wyników portfeli 4-6
W porównaniu wyników inwestycyjnych portfeli średniego ryzyka nie obyło się bez niespodzianek. Radzący sobie w dobrych czasach lat 2015-2019 znacznie gorzej od konkurencji, portfel 4 pokazał swoją moc w okresie spadków związanych z pandemią choroby COVID-19. Nie dość, że jego spadek był bardzo płytki, to jeszcze odbił on, kontynuując swoje wzrosty sprzed tego okresu, osiągając wartość końcową bliską 13 500 USD po pięciu latach inwestycji, czyli ok. 6,2% zwrotu brutto rocznie. Nieco gorzej poradził sobie równie przeze mnie chwalony „No Brainer”, który jeszcze w styczniu osiągnął stopę zwrotu na poziomie ok. 6,3% brutto, a teraz „jedynie” 5,1% brutto rocznie. Mimo że portfele średniego ryzyka w okresie minionych pięciu lat raczej wygrywają z portfelami niskiego ryzyka, to pamiętaj, że w razie kolejnych spadków podobnych do tych z marca 2020 r. sytuacja może się odwrócić. Tym bardziej należy teraz uważać na portfele charakteryzujące się wysokim ryzykiem, czyli trzy pomysły, które teraz opiszę.
Portfele wysokiego ryzyka
W klipie, który poniżej załączyłem grany przez Michaela Douglasa Gordon Gekko, będący głównym bohaterem filmu „Wall Street” z 1987 roku tłumaczy akcjonariuszom likwidowanej przez siebie spółki, że chciwość rządzi światem. Jeśli zainteresujesz się jednym trzech kolejnych portfeli, a zwłaszcza tym z numerem dziewiątym to z pewnością nie trzeba Ci tego tłumaczyć. Zgadzam się, że chciwość pcha cały gatunek ludzki do przodu i odpowiednio ukierunkowana może działać cuda, ale zaraz przekonasz się, że większość portfeli, w których dominowały akcje mocno ostatnio oberwało. Wielu inwestorów (a może spekulantów?) mówi, że pospadkowy krajobraz połowy roku 2020 to najlepszy moment do wejścia na giełdę, ale ja sugerowałbym podchodzić do tego z dozą sceptycyzmu i ostrożności. Spójrzmy zatem ostrożnym okiem na portfele wysokiego ryzyka.
P7: Przepływy pieniężne wysokiego ryzyka
Portfel siódmy to najbardziej ryzykowny wariant portfeli skupiających się na generowaniu i wypłacaniu inwestorowi dodatkowej gotówki. Jego aż 80% ekspozycja na akcje wraz z pozostałym 20% ekspozycji na obligacje korporacyjne całkowicie dyskwalifikuje go ze spektrum portfeli inwestora defensywnego. Jak niedługo zobaczysz, portfel ten zachowuje się bardzo kiepsko w niestabilnych czasach, a jego dywidendy w bardzo dużej mierze zależą od cen, po których uda Ci się kupić jego jednostki.
Numer 7 uzyskał bardzo wysokie noty w dziedzinie zmienności (4,5/5) oraz dywidend (5/5), wygrywając tym samym z wszystkimi innymi portfelami jeśli o cashflowy chodzi. Z drugiej strony wysoka zmienność jest problematyczna w ryzykownych czasach, ciężko się go prowadzi („podatki” 1,5/5), a pod względem opłat jest on dosyć drogi (TER = 0,45%). Z tych powodów określiłbym go bardzo sytuacyjnym. Kupiony, gdy indeksy bazowe jego funduszy będą notowane z bardzo niskimi współczynnikami C/Z może dać Ci w długim terminie nawet około 8-9% rocznie brutto… z samych dywidend! Z drugiej strony biada Ci jeśli kupisz go w złym momencie, np. podczas bańki spekulacyjnej na giełdach, bo nie dość, że ograniczy to Twoje dywidendy, to jeszcze zaryzykujesz znaczną utratę wartości portfela, gdy stanie się najgorsze.
Pozornie prosty w konstrukcji, czteroskładnikowy portfel wysokich przepływów pieniężnych można uprościć jeszcze bardziej. Pozbywając się składnika trzeciego, czyli SPDR S&P US Dividend Aristocrats i przenosząc zwolnione 20% po połowie na fundusz pierwszy i czwarty, możesz przy lekkim wzroście ponoszonego ryzyka znacznie zwiększyć wysokość dywidend płynących z portfela. Jest to jednak coś do rozpatrzenia, bo zamiast dywidend z 4 funduszy, rozliczyć będziesz musiał wypłaty z zysku „jedynie” trzech z nich :). Portfel siódmy jest na tyle sytuacyjny, że ciężko mi Ci go jednoznacznie polecić albo odradzić, ale umiejętnie (tanio) kupiony będzie świetnym wehikułem do Twoich wieloletnich inwestycji. Raczej nie jest to portfel, który tworzyłbym regularnie, dokupując do niego składniki, gdyż ryzykowałbym wtedy kupowanie ich po zawyżonych cenach. Siódemka to zatem prawdziwy kąsek dla „market timerów”.
| Proporcja | Ticker i ISIN | Pełna nazwa | TER/Waluta | Typ i Rezydentura (Domicle) |
|---|---|---|---|---|
30% | IEDY:LN IE00B652H904 | iShares Emerging Markets Dividend UCITS ETF | 0,65% USD | Distributing, Irlandia |
| 30% | VHYL:LN IE00B8GKDB10 | Vanguard FTSE All-World High Dividend Yield UCITS ETF Distributing | 0,29% GBP | Distributing, Irlandia |
20% | UDVD:LN IE00BKM4H312 | SPDR S&P US Dividend Aristocrats UCITS ETF | 0,35% USD | Distributing, Irlandia |
| 20% | IHYU:LN IE00B4PY7Y77 | iShares USD High Yield Corporate Bond UCITS ETF USD (Dist) | 0,5% USD | Distributing, Irlandia |
| Łącznie | 0,45% |
P8: Globalny portfel wzrostowy z buforem
Portfel ósmy to taka bardziej skomplikowana wersja portfela szóstego („No Brainer”), gdyż w 70% są one identyczne, ale 30% tamtego portfela przeniesione zostało z tamtejszych obligacji antyinflacyjnych rządu USA na ryzykowne rynki wschodzące akcji. Choć w nazwie portfela ósmego umieściłem słowo „bufor” to jest on bardzo niewielki i służy głównie do upewnienia się, że gdy rynki akcji zanurkują bardzo nisko, to inwestor będzie miał za co dokupić chociaż trochę przecenionych akcji. Przypominam tu jednocześnie, że w przypadku wszystkich opisywanych portfeli i ich symulowanych wyników inwestycyjnych czynię założenie cokwartalnego bilansowania ich proporcji. Oto jak wygląda pełna alokacja portfela wzrostowego z buforem:
Jako że wszystkie fundusze ETF, które dobrałem do tego portfela są rodzaju gromadzącego, uzyskał on wysoką notę podatkową, zaś niską za dywidendy. Portfel ósmy cechuje bardzo wysoka (4/5) zmienność i niskie opłaty, które dały mu wysoką notę w tej kategorii (również 4/5).
Portfel ten zbudujesz bardzo łatwo, bo przy użyciu trzech względnie tanich funduszy iShares. Nie zakładam tu żadnych zamienników, bo jest on prosty sam w sobie i spodoba się każdemu, kto chciałby nieco podnieść ryzyko portfela „No Brainer”. Poprawka: bardzo podnieść ryzyko portfela szóstego, bo „nieco” to za mało powiedziane. Szukasz ryzykownego portfela z bardzo dużą, globalną dywersyfikacją i malutkim buforem antykryzysowym w postaci obligacji antyinflacyjnych? Nie szukaj dalej, choć osobiście preferuję bezpieczniejszego „No Brainera”, czyli portfel szósty.
| Proporcja | Ticker i ISIN | Pełna nazwa | TER/Waluta | Typ i Rezydentura (Domicle) |
|---|---|---|---|---|
| 50% | SWDA:LN IE00B4L5Y983 | iShares Core MSCI World UCITS ETF USD (Acc) | 0,2% GBP | Accumulating, Irlandia |
| 30% | EMIM:LN IE00BKM4GZ66 | iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF (Acc) | 0,18% GBP | Accumulating, Irlandia |
| 20% | IUST:GR IE00B1FZSC47 | iShares USD TIPS UCITS ETF USD (Acc) | 0,25% EUR | Accumulating, Irlandia |
| Łącznie | 0,2% |
P9: Portfel technologicznego spekulanta
Zgodnie z zasadą „najlepsze na koniec” chciałbym Ci zaprezentować portfel technologicznego spekulanta. Nie tylko pobił on wszystkie inne, podwajając swoją wartość w okresie pięcioletnim to jeszcze w ciągu ostatnich dwóch miesięcy wrócił do poziomu sprzed spadków pierwszej fali kryzysu covidowego. Wróć. Oczywiście żartowałem ze wszystkim poza jego stopą zwrotu i powrotem do poziomu sprzed marca. Nie bez powodu nazywam ten portfel „portfelem technologicznego spekulanta”, bo jego posiadacz będzie musiał prezentować podobne wierzenia, co drobni inwestorzy w przeddzień wybuchu bańki internetowej z 2000 roku. Czy „tym razem będzie inaczej”? Być może, ale alokacja 100% w ryzykowne akcje high-tech to (przynajmniej dla mnie) odrobinę za dużo:
Portfel ten jest królem zmienności (5/5), co odbije się na jego właścicielu dobrze w czasach dobrej koniunktury, ale bardzo źle w czasach dekoniunktury. Nie płaci on dywidend, więc łatwe jest rozliczenie podatkowe z zysku ze sprzedaży jego komponentów. Jak na spółki technologiczne to oferuje on dość niskie, wynoszące 0,225% opłaty roczne, co jest jego niewątpliwą zaletą. Gdzie jest kruczek? Obydwa fundusze są dość mało zdywersyfikowane, a pierwszy z nich zawiera 21% Microsoftu i 19% Apple, a kolejni giganci technologiczni stanowią pozostałą część portfela. Jak pisałem we wpisie „Które branże zyskają na pandemii COVID-19?” branża IT faktycznie ma szansę poradzić sobie z wirusem nieco lepiej od innych, ale popyt na usługi informatyczne też w końcu prawdopodobnie spadnie.
Właśnie z tego powodu wystrzegałbym się teraz inwestowania w fundusze pasywne high-tech, których główne komponenty notowane są ze współczynnikiem C/Z o wartościach 60 do 100! Jeżeli już jesteś posiadaczem takiego portfela, to sugeruję wycofać środki do alokacji podobnej do tej z portfela czwartego lub szóstego. Jeżeli jesteś świeżym inwestorem i zachęcą Cię historyczne wyniki tego portfela, które zaraz zobaczysz, to tym bardziej przestrzegam przed budowaniem czegoś podobnego w tym momencie (czyli w czerwcu 2020 roku). Jako alternatywę sugerowałbym wybranie portfela 4 lub 6 i ewentualne zastąpienie tamtejszych ETF-ów akcyjnych małą porcją (10-15%) jednego z funduszy z poniższej tabeli:
| Proporcja | Ticker i ISIN | Pełna nazwa | TER/Waluta | Typ i Rezydentura (Domicle) |
|---|---|---|---|---|
| 50% | IUIT:LN IE00B3WJKG14 | iShares S&P 500 Information Technology Sector UCITS ETF USD (Acc) | 0,15% USD | Accumulating, Irlandia |
| 50% | LYPG:GR LU0533033667 | Lyxor MSCI World Information Technology TR UCITS ETF C-EUR | 0,3% EUR | Accumulating, Luksemburg |
| Łącznie | 0,225% |
Porównanie wyników portfeli 6-9
Nadszedł moment, na który wszyscy czekali, czyli przedstawienie wyników historycznych trzech najbardziej ryzykownych portfeli z zestawienia. Ostrzegałem, że portfel technologicznego spekulanta wzrósł naprawdę drastycznie w tym pięcioleciu, więc raz jeszcze przypomnę o wielkim ryzyku budowania czegoś podobnego w obecnej chwili. Ciekawiej zachowywały się fundusze siódmy i ósmy, z czego ten pierwszy nawet wylądował pod kreską wobec jego wartości ze stycznia 2015. Zdziwiony? Ja nie do końca.
Wykres bardzo dobitnie pokazuje, że ostatnie kilka lat największych indeksów giełdowych to wzrosty głównie sektora technologicznego. Spółki dywidendowe, zwłaszcza z rynków wschodzących do końca 2019 r. wzrastały nieznacznie, oferując średnioroczną stopę zwrotu niższą od 5% brutto, podczas gdy portfel dziewiąty wystrzelił w ciągu tego pięciolecia o 17,6% brutto każdego roku. Mimo tych spektakularnych wzrostów chciałbym zwrócić Twoją uwagę na coś innego. Spróbujmy sobie wyobrazić co by się stało, gdyby nastąpił teraz kryzys na rynkach akcji o skali podobnej do tego z roku 2008? Portfele siódmy i dziewiąty miałyby bardzo trudny czas, zaś lepiej zabezpieczony portfel ósmy przechowałby choć odrobinę wartości w swoich mało zmiennych obligacjach skarbowych, by jego właściciel w odpowiednim momencie mógł i miał za co dokupić przecenionych akcji.
Warto w tej chwili trochę ochłonąć i pomyśleć o „technologicznym spekulancie”, który nagle notuje stratę na całym portfelu akcji w wysokości -90% wobec jego dzisiejszej wartości. Zostaje on z niecałymi 2300 zł wartości portfela. W podobnej sytuacji posiadacz ryzykownego portfela z buforem zostanie z kwotą wyższą niż 2300 zł, bo kwotę wyższą od całego portfela spekulanta miał wtedy ulokowaną w obligacjach skarbowych. Oczywiście w sytuacji kryzysu o takiej skali posiadacz właściwie każdego portfela z zestawienia mógłby mieć problem, ale Ci z ryzykownymi byliby w prawdziwych tarapatach. Ryzyko inwestycyjne jest dobre tylko jeśli odpowiednio dawkowane i równoważone innymi, bezpieczniejszymi instrumentami w portfelu.
P10: Portfel zabezpieczony walutowo
W ofercie polskich domów i biur maklerskich nie ma zbyt wielu ETF-ów zabezpieczonych walutowo (pomijając już fakt, że nie są one zabezpieczone wobec polskiego złotego, a wobec euro lub funta). Portfel, który Ci teraz przedstawię wykręcił w ciągu tych 5 lat całkiem niezły wynik inwestycyjny, wynoszący 7,24% brutto również dzięki swojemu zabezpieczeniu EUR na USD. W polskich warunkach zbudujesz taki portfel jedynie za pomocą rachunku maklerskiego w DM BOŚ, czyli BOSSA (detale w moim pliku z ETF-ami). Portfel sam w sobie trochę przypomina składem portfele 1 i 4, gdyż również posiada on solidną, trzydziestoprocentową dawkę metali szlachetnych. Pozostałą część (70%) stanowią duże spółki z USA:
Dla kogo właściwie kierowany był w 2015 roku taki portfel? Najlepsze odpowiedzi na to pytanie to:
- Dla Polaka, który pięć lat temu spekulował, że euro będzie się zachowywać mocno wobec dolara. Jak widać po tym wykresie byłoby to słuszne założenie.
- (Lepszy wariant) Dla kogoś, kto zarabia w euro i nie chciał wtedy ponosić ryzyka walutowego. Wahania kursów tych trzech funduszy odwzorowują bowiem wahania prawdziwego indeksu S&P 500 large cap oraz cen złota i srebra wobec dolara…tyle że w euro.
Ten portfel zebrał całkiem wysokie noty we wszystkich kategoriach poza opłatami, gdyż (jak wcześniej wspominałem) hedging walutowy kosztuje i te ETF-y są nieco droższe od swoich dolarowych (niezabezpieczonych walutowo) odpowiedników.
W tabeli podsumowującej wpis, do której za chwilę dojdziemy, zobaczysz, że portfel ten radził sobie całkiem nieźle na tle wszystkich innych. Pamiętaj tylko, że inwestycja w niego wiązałaby się z zakładem nie tylko tego, że spółki amerykańskie będą sobie dobrze radzić w latach 2015 – 2020, ale też, że kurs euro zachowa się dobrze wobec kursu dolara. Oczywiście dla polskiego inwestora ma to marginalne znaczenie, bo kupując niezabezpieczoną wersję funduszu ETF na S&P 500 large cap, założyłby się o kurs dolara wobec złotego (zamiast euro wobec dolara, a później wobec złotego). Zupełnie co innego napisałbym, gdyby notowane w Polsce ETF-y umożliwiłyby podobny hedging walutowy, co byłoby godne napisania osobnego wpisu, a być może nawet polecenia Ci takiej opcji.
| Proporcja | Ticker i ISIN | Pełna nazwa | TER/Waluta | Typ i Rezydentura (Domicle) |
|---|---|---|---|---|
| 70% | IUSE:LN IE00B3ZW0K18 | iShares S&P 500 EUR Hedged UCITS ETF (Acc) | 0,2% EUR, hedged | Accumulating, Irlandia |
| 15% | XAD1:GR DE000A1EK0G3 | Xtrackers Physical Gold EUR Hedged ETC | 0,59% EUR, hedged | Accumulating, Jersey |
| 15% | XAD2:GR DE000A1EK0J7 | Xtrackers Physical Silver EUR Hedged ETC | 0,75% EUR, hedged | Accumulating, Jersey |
| Łącznie | 0,34% |
Co wybrać? Jak prowadzić portfel ETF-ów?
Jako ciekawostkę dodałem też wiersze pokazujące wpływ rzadszego bilansowania (rocznego wobec kwartalnego) na stopę zwrotu z inwestycji. Jak widać, wartości różnic są marginalne, ale (uwaga) obliczenie nie uwzględnia wpływu prowizji na stopę zwrotu z inwestycji. Wedle zasady: im rzadziej dokonujesz transakcji, tym lepiej dla Ciebie, a gorzej dla Twojego maklera sugeruję nawet wybrać równoważenie roczne wobec kwartalnego.
Uwzględniłem też wpływ zupełnego braku bilansowania na stopę zwrotu z inwestycji. Nie dziwi tu fakt, że największy negatywny wpływ odniosłoby to na mocno zdywersyfikowany portfel pierwszy, którego nieodzowną częścią jest właśnie przerzucanie gotówki przy każdej dysproporcji ustalonych aktywów. W ostatnich wierszach zamieściłem też informacje o tym, jak dotychczasowe spadki związane z COVID-19 wpłynęły na średnioroczne stopy zwrotu każdego z dziesięciu portfeli samych ETF-ów. Ta tabela bardziej niż cokolwiek innego powinna pomóc Ci zdecydować, jak zbudować portfel inwestycyjny z ETF-ów i podskórnie czuję, że po tej serii wpisów jesteś już na to gotowy.
Wnioski płynące z całej serii o ETF-ach
Przyznam Ci, że pisząc tę serię samemu się nauczyłem o ETF-ach równie dużo, co (być może) Ty, czytając moje wypociny. Oto wnioski, które zostały w mojej głowie najmocniej i sugeruję, byś też wziął je ze sobą na wyprawę pod tytułem „budowanie portfela ETF-ów”:
- Wniosek z części pierwszej cyklu ETF (1/6) – Co to są fundusze ETF i dlaczego warto w nie inwestować? – ETF-y to przyszłość inwestowania, więc ośmiel się wsiąść w ten pociąg.
- Wniosek z drugiej części cyklu ETF (2/6) – Jak wybrać ETF? Narzędzia do znajdowania i oceny ETF-ów – spędź chociaż 10 minut na analizę ETF-a, a zrozumiesz co masz w portfelu.
- Wniosek z trzeciej części cyklu ETF (3/6) – Jak kupić ETF? Porównanie ofert, kont i możliwości – w świecie ETF-ów nawet zredukowany zasięg to zasięg bardzo daleki
- Wniosek z czwartek części cyklu ETF (4/6) – Ile kosztują fundusze ETF? Prowizje i opłaty funduszy ETF – porównuj to czego nie widać, a nie tylko to, co widać
- Wniosek z piątej części cyklu ETF (5/6) – Jak rozliczyć podatek z ETF-ów? Zyski i dywidendy – zanim cokolwiek kupisz, sprawdzaj skąd jest ETF i gdzie lokuje aktywa, a nie oddasz 50% dywidendy w podatkach w trzech różnych krajach.
- Wniosek z szóstej części cyklu, czyli tej, którą teraz czytasz – więcej to nie zawsze lepiej. Każdy portfel potrzebuje choć odrobinę zabezpieczenia w postaci obligacji lub (ewentualnie) metali szlachetnych, które jednak bywają co najmniej tak zmienne jak akcje spółek giełdowych.
Szukasz taniego konta maklerskiego do akcji i ETF-ów?
Nota XTB: Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
Chcesz założyć IKE/IKZE z bogatą ofertą ETF-ów?
Mój link obniża prowizję na rynkach zagranicznych z 0,29% do 0,24%.
Szukasz zagranicznego konta maklerskiego?
Pełen ranking kont maklerskich do akcji i ETF-ów znajdziesz tutaj.
Podsumowanie
Wielkie dzięki za to, że byłeś ze mną przez całą rozległą serię o ETF-ach! Chciałbym, żebyś wiedział, że pisanie go było dla mnie bardzo wyczerpujące, ale też satysfakcjonujące. W pewnym sensie chciałbym Cię przeprosić za długość części piątek i szóstej, gdyż pisałem je łącznie tak długo jak zwykle piszę 6-7 artykułów. Jeżeli wiedza, którą Ci przekazuje pomogła Ci chociaż trochę i chciałbyś jakoś się odwdzięczyć to będę zobowiązany jeśli zrobisz dla mnie jedną małą rzecz:
Udostępnij proszę moją stronę na Facebooku swoim znajomym lub rodzinie, a zwłaszcza osobom zainteresowanym nauką świadomego i rozsądnego inwestowania. To proste i mało czasochłonne, a może bardzo ułatwić promocję mojej strony i dotarcie do nowych czytelników, czyt. osób, którym mogę pomóc. Dzięki za wszystko i do zobaczenia w kolejnych wpisach! Zaniedbałem nieco kategorie zarabianie i oszczędzanie i to na nich pragnę się trochę skupić w najbliższym czasie.
Zapisz się do mojego newslettera:
Przydatne narzędzia
Zastrzeżenie
Informacje przedstawione na tej stronie internetowej są prywatnymi opiniami autora i nie stanowią rekomendacji inwestycyjnych w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 2005 roku, Nr 206, poz. 1715). Czytelnik podejmuje decyzje inwestycyjne na własną odpowiedzialność. Autor bloga nie ponosi odpowiedzialności za treść reklam umieszczanych na blogu.
Zdjęcie główne wpisu pochodzi z tego źródła, a użyte jest na podstawie tej licencji.
Oferowane instrumenty finansowe, zwłaszcza z dźwignią, niosą ryzyko strat przekraczających zainwestowany kapitał.
